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玻璃期货早报总结

核心内容概述

本报告为2021年12月20日的玻璃期货早报，分析了玻璃期货市场近期走势及基本面、成本端、库存等关键因素。整体来看，玻璃市场处于震荡状态，短期走势偏中性，中长期则面临产量萎缩的压力。

主要观点

1. 基本面分析

• 生产利润：玻璃生产利润有所企稳回升，但整体仍受成本端压力影响，利润被大幅侵蚀。
• 短期生产刚性：短期内玻璃生产仍保持一定刚性，但中长期来看，产量将逐步萎缩。
• 终端需求：随着春节临近，北方区域刚需走弱，工程多以完成尾单为主；而南方地区仍存在赶工支撑，但下游贸易商和加工厂进货谨慎度增加，预计后续以消化库存为主。
• 房地产销售：2021年10月全国商品房销售面积和销售额同比均有所增长，显示房地产市场仍有一定韧性。

2. 基差与库存

• 基差：截至12月16日，河北沙河安全5mm白玻现货报价为1968元/吨，FG2205收盘价为1825元/吨，基差为143元/吨，期货贴水现货，偏多。
• 库存：全国浮法玻璃生产线企业总库存为162.40万吨，较前一周下降1.93%，但去库速度放缓，库存压力有所缓解。

3. 盘面与主力持仓

• 盘面：价格在20日均线下方运行，20日线呈向上趋势，显示短期市场情绪偏中性。
• 主力持仓：主力合约净空，且空头持仓增加，表明市场情绪偏空。

4. 成本端分析

• 原料成本：重质纯碱价格高位大幅回落，对玻璃成本端形成一定支撑。
• 燃料成本：动力煤价格维持低位，但整体仍处于历史同期较高水平，生产成本依然较大。

关键信息

1. 玻璃期货行情

2. 表观消费量

• 2021年10月全国浮法玻璃表观消费量为477.002万吨，同比增加7.22%。

3. 库存去化

• 库存持续去化，但速度放缓，市场面临一定的库存压力。

4. 投资建议

• 玻璃FG2205短期预计震荡运行，操作区间建议为1850-1910元/吨。

总结

玻璃市场短期震荡为主，中长期面临产量萎缩与需求疲软的双重压力。虽然生产利润有所企稳，但成本端持续承压，影响整体盈利空间。北方刚需走弱，南方赶工支撑有限，下游进货谨慎，库存去化速度放缓。投资者应关注春节前的市场情绪变化及政策对建筑节能的影响，合理控制仓位，谨慎操作。