20250605-国联期货-2025年工业硅月度报告_成本坍塌vs需求冰点_期现价格何处寻底__29页_4mb

工业硅期货月报分析总结：5月份市场表现疲软，工业硅和多晶硅价格大幅下跌，主要受高库存、供需双弱和成本坍塌驱动。核心观点强调供应端西北地区产能扩张，需求端光伏抢装结束导致需求疲软。策略建议单边震荡偏弱，区间6500-8000元/吨；双边反套布局。风险因素包括库存去化、政策超预期。多晶硅方面，价格破成本，供应减产效果有限，建议逢高沽空。

关键数据点：工业硅全国产量环比减少，库存达历史峰值；多晶硅现金成本35000元/吨，期现价差贴水。重点关注西南丰水期电价、新疆成本线和去库情况。