20250605-大越期货-工业硅期货早报_30页_1mb

工业硅期货早报总结

核心内容

工业硅基本面分析

• 综合开工率：当前工业硅综合开工率为59.2%，环比持平，低于历史平均水平。
• 库存：社会库存为58.9万吨，环比增加1.20%；样本企业库存为237700吨，环比增加1.49%；主要港口库存为13.4万吨，环比增加3.08%。
• 进口亏损：进口亏损为468元/吨，显示进口成本高于国内市场。
• 成本支撑：新疆地区样本通氧553生产亏损为3778元/吨，丰水期成本支撑走弱。
• 基差：06月04日，华东不通氧现货价为8100元/吨，09合约基差为800元/吨，现货升水期货。
• 盘面趋势：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空。
• 主力持仓：主力净空，空增，偏空。
• 预期：供给端排产有所增加，处于历史平均水平附近；需求复苏处于低位，成本支撑有所上升。工业硅2509预计在7175-7385区间震荡。

多晶硅基本面分析

• 供给端：多晶硅上周产量为21600吨，环比增加0.46%；预测6月排产为9.88万吨，环比增加2.80%。
• 需求端：硅片产量为13.4GW，环比增加0.75%；硅片库存为18.57万吨，环比减少2.00%，但目前硅片生产为亏损状态。6月排产为55.97GW，环比减少3.59%。
• 电池片：5月产量为60.25GW，环比减少8.08%；6月预计产量为56.78GW，环比减少5.75%。电池片生产为亏损状态，外销厂库存环比增加7.45%。
• 组件：5月产量为51.8GW，环比减少12.79%；6月预计产量为46.93GW，环比减少9.40%。组件生产为盈利状态，但国内库存环比减少51.73%，欧洲库存环比减少6.73%。
• 成本与利润：多晶硅N型料行业平均成本为35420元/吨，生产利润为1080元/吨。
• 基差：06合约基差为-1490元/吨，现货贴水期货；07合约基差为1445元/吨，现货升水期货。
• 库存走势：周度总库存为27万吨，环比增加3.85%；处于历史同期高位。
• 预期：供给端排产持续增加，需求端硅片生产短期减少，中期有望恢复；电池片和组件生产持续减少，总体需求有所恢复但后续或乏力。成本支撑有所减弱，多晶硅2507预计在34450-35660区间震荡。

主要观点

工业硅

• 市场趋势：工业硅期货整体偏空，09合约期价收于MA20下方，显示市场情绪偏弱。
• 库存变化：社会库存及样本企业库存环比增加，表明市场供应压力有所上升。
• 成本支撑：新疆地区通氧553生产亏损扩大，成本支撑走弱。
• 需求复苏：需求复苏缓慢，整体偏弱。
• 主力持仓：主力净空，空头增加，市场偏空。

多晶硅

• 供给与需求：供给端排产持续增加，但需求端硅片、电池片、组件生产均呈下降趋势。
• 库存去化：硅片库存环比减少，但整体库存仍处于高位。
• 成本与利润：N型料行业平均成本为35420元/吨，生产利润为1080元/吨，显示成本支撑较弱。
• 主力持仓：主力净多，多头增加，市场偏多。
• 预期：多晶硅价格预计在34450-35660区间震荡，市场整体中性。

关键信息

工业硅

• 价格：华东不通氧553#硅现货价为8100元/吨，华东通氧553#硅现货价为8150元/吨。
• 库存：社会库存为58.9万吨，样本企业库存为237700吨，主要港口库存为13.4万吨。
• 产量：样本企业产量为29240吨，环比增加12.74%。
• 成本与利润：四川421成本为12964元/吨，利润为-2764元/吨；云南421成本为13481元/吨，利润为-3531元/吨；新疆通氧553成本为11728元/吨，利润为-3778元/吨。
• 预期区间：工业硅2509预计在7175-7385元/吨区间震荡。

多晶硅

• 价格：06合约收盘价为37990元/吨，07合约收盘价为35055元/吨。
• 库存：周度总库存为27万吨，环比增加3.85%。
• 产量：硅片产量为13.4GW，环比增加0.75%；电池片产量为60.25GW，环比减少8.08%；组件产量为51.8GW，环比减少12.79%。
• 成本与利润：多晶硅行业平均成本为35.42元/千克，利润为1080元/吨。
• 预期区间：多晶硅2507预计在34450-35660元/吨区间震荡。

风险提示

• 工业硅：主要风险点包括厂家停减产/检修计划冲击，以及工业硅库存去化及复产走势。
• 多晶硅：主要风险点包括多晶硅库存去化及复产走势，以及成本支撑变化。

数据来源

• 数据来源：WIND、SMM、上海钢联等。

结论

• 工业硅：当前市场整体偏空，供给端排产增加，需求复苏缓慢，库存处于高位，成本支撑走弱，预计在7175-7385元/吨区间震荡。
• 多晶硅：供给端排产持续增加，但需求端硅片、电池片、组件产量均呈下降趋势，库存去化情况良好，但成本支撑有所减弱，预计在34450-35660元/吨区间震荡。