中国银行中国经济金融展望报告（2025年）：增量政策加力显效，推动经济“V”型反转_77页_3mb

中国银行研究院《2025年中国经济金融展望报告》要点总结

核心结论

2024年中国经济呈“V”型走势：前三季度经济景气逐季走弱后，9月以来稳经济增量政策加力，推动复苏。预计全年GDP增长5%左右。
展望2025年：内外部政策变化为主导，美国大选结果及关税政策调整、国内增量政策实施共同塑造趋势。预计GDP仍为5%左右，可能出现“内升外降”特征，呈现五方面变化。

2025年五大预测特征

特征一：消费渐进恢复

• 政策支持：存量房贷利率下调减轻居民负担，叠加消费品以旧换新政策深化，预计2025年消费增速回升至4.5%。
• 服务消费：节假日经济、旅游消费提升，但居民预期恢复较慢，社会集团消费仍疲软。

特征二：制造业与基建投资双轮驱动

• 制造业投资：设备更新政策效果显现，企业利润改善推动投资增长，预计增速回升。
• 基建投资：专项债扩容、隐性债务化解阶段性成果释放资金，铁路、电网等领域投资有望加快。

特征三：出口承压

• 全球贸易保护主义抬头，美国关税政策调整或使出口增速回落至2.5%。
• 东盟市场韧性较强，但对美欧出口依赖度高，需拓展多元化市场。

/ 特征四、五合并说明：

特征四与五：工业新旧动能转换与物价回升

• 新动能：新兴产业（光伏、智能网联汽车、氢能等）规模扩大，助力工业稳增长。
• 通胀：CPI温和上涨至0.7%，PPI降幅收窄至-0.7%，供需矛盾缓解推动回升。

宏观政策建议

财政政策

• 突破3%赤字率：增发特别国债，加大对科技、民生等领域支持。
• 化解地方债务：新增6万亿专项债置换存量债务，缓解财政压力。

金融政策

• 宽货币稳增长：降准降息配合结构性工具，支持科创企业、房地产等领域。
• 优化信贷结构：提升资金使用效率，推动设备更新贷款规模扩大。

房地产政策

• 货币化安置：加快政策落地，促进市场止跌回稳。
• 企业救助机制：建立兜底性救助框架，防范头部房企风险蔓延。

外部风险应对

美国政策影响

• 特朗普关税政策、全球供应链调整可能加剧出口扰动，需加快产业链布局。
• 欧美关系变动强化中欧经贸互补性，尤其在新能源、汽车等领域深化合作。

专题研究：新质生产力与绿色金融

• 前沿技术攻关：政策引导科研平台建设，推动集成电路、生物制造等领域突破。
• 碳市场发展：全国碳排放权交易扩容提速，绿色债券与转型金融标准加速落地。

结语

中国金融业需平衡短期稳增长与中长期结构优化，在政策协同与风险防控中实现经济平稳过渡，为“十五五”规划夯实基础。