20250120-银河期货-黑色金属每日早盘观察_6页_647kb

黑色金属报告总结

2025年1月20日黑色金属早报指出，黑色金属市场整体表现震荡偏强。具体品种及分析如下：

钢材

• 市场动态：钢材现货价格稳中有涨，上海螺纹钢3360元/吨，热卷3420元/吨，天津热卷涨幅明显达10元。节前钢厂复产情况较好，其中7088%的短流程钢厂保持正常生产，但部分钢厂利润下滑导致热轧产量回升。
• 基本面分析：2024年粗钢、生铁产量同比降幅超10%，但钢材产量同比增长11%。钢企利润尚可，尽管钢材累库速度放缓，但热卷因出口情况良好表现较好。库存偏低与原料补库需求疲软构成支撑，短期仍维持震荡区间。

双焦

• 市场动态：焦煤价格止涨企稳，焦价进入第七轮降价预期，供应端受春节影响将季节性缩减，但短期内仍承压。
• 基本面分析：钢厂盈利率下滑，焦煤供需格局偏宽松。短期估计震荡运行，关注宏观情绪与煤矿放假时间。

铁矿

• 市场动态：进口铁矿库存略增，成交同比下滑，但普氏指数上涨助推价格上涨。
• 基本面分析：预期地产用钢需求收缩边际改善，基建增钢支撑钢铁需求。铁矿发运平稳，价格震荡偏强。

铁合金

• 市场动态：硅铁、锰硅供需双增，能耗政策预期给现货支撑，但价格涨幅受限。
• 基本面分析：铁合金价格高位震荡，因基差走弱出现套保压力。预计春节前趋势不明，观望为主。

投资建议

• 钢材：短期震荡偏强，区间操作，平电成本附近正套。
• 双焦：底部震荡，主力暂观望。
• 铁矿：震荡偏强，暂观望。
• 铁合金：高位震荡，关注期现正套机会，波动率暂无明显操作价值。
  投资者请注意机构免责声明，市场观点仅供参考。