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报告摘要

2025年1月20日证券研究报告总结

【债券快讯】

本周一级市场多只中资离岸债成功发行。重点融资主体包括：

江苏姜堰经开集团：3年期人民币绿色债券，初始指导价33％，由江苏银行泰州分行提供备用信用证，华泰国际与兴证国际担任联席协调人。
江门高新技术工业园：3年期人民币无抵押债券，初始指导价45％，联席协调人包括浙商国际等多家机构。
江苏瀚瑞控股：3年期美元绿色债券，初始指导价66％，全球协调人由复星国际证券担任。
嵊州城投与峨眉山现代农发集团亦分别成功发行美元债券，利率分别为未披露及最终定价7％。

所述债券主要通过RegS机制进行跨境发行，多数债券采用3年期限设计，目的涵盖绿色债券、基础设施融资等，显示离岸市场对中资国企信用的认可与资本流动活跃。

【市场综述】

亚太地区与欧美股市全面上扬：上周五港股各指数全线收涨，恒生指数上涨0.31％报收19584.06点，恒生原材料、医疗保健行业表现最佳，分别上涨169％和139％；而金融及能源板块则表现疲软，下跌0.26％及0.59％。
内资股市同步上行：上证指数收盘3241.82点，上涨0.18％；深证综指上涨0.35％收于1916.19点。港股通数据显示陆股通当日暂停交易，港股通南下资金合计净流入78.59亿美元。
美股及欧洲市场强势收尾：纳指单日录得最大单日涨幅151％，道指上涨0.78％，标普500指数上涨1％，欧洲富时100、巴黎CAC40、法兰克福DAX等指数涨幅均超过1％。
商品及汇率动态：伦敦金现下跌0.43％，布伦特原油亦下滑0.69％；人民币兑美元汇率报7.33元，微跌0.05％。

市场反应普遍积极，反映对全球经济及本国股市前景的乐观预期。