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黑色金属早报总结（2025年7月15日）

报告来自银河期货大宗商品研究所，焦点包括钢材、双焦、铁矿和铁合金。主要基于近期经济数据、贸易形势和供需动态分析。

相关资讯摘要

• 中国金融数据向好：2025年上半年社会融资规模增量为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元；人民币贷款增加12.92万亿元；6月末M2余额同比增长8.3%。
• 海外贸易风险上升：特朗普威胁若俄乌冲突未在50天内结束，美国将对俄罗斯实施约100%关税；欧盟准备对美进口货征收反制关税。
• 现货市场：上海地区螺纹钢价格3210元/吨（-10），热卷3300元/吨（-）；焦煤吨煤价格上调，山西吕梁气精煤770元/吨；铁矿进口10594.8万吨，同比增长略降；钢材出口967.8万吨，同比下降。
• 其他动态：独立焦化厂吨焦盈利亏损，河北部分钢铁招标上升；房地产销售同比下降。

逻辑分析摘要

• 黑色板块整体震荡偏强，但存在转弱压力：钢材供应减少，螺纹去库但需求受夏季影响下行；原料如焦煤、铁矿涨幅明显，政策如“反内卷”支撑价格，但山西、唐山限产可能导致后期回调；海外市场情绪波动。
• 双焦供需平衡略紧，焦煤投机需求上升，焦炭第一轮提涨预期；但基本面未变，需关注煤矿复产和钢厂检修。
• 铁矿供应季节性淡季，铁水产量高位运行；需求韧性强，但市场预期好转，叠加强政策驱动。
• 铁合金硅铁供应下降，需求有韧性；锰硅现货稳中偏弱，成本支撑但需谨慎。

交易策略摘要

• 钢材：维持震荡偏强，单边操作注意止盈，套利和期权观望。
• 双焦：建议多单逐步止盈，关注期现正套机会。
• 铁矿：维持震荡偏强，单边谨慎，套利观望。
• 铁合金：不宜追涨，可考虑基差低位的期现正套；期权略微观望。