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文档总结：机会终将在下跌中酝酿

核心内容

本报告由国投证券金工分析师杨勇撰写，发布于2026年3月22日，核心观点为：“机会终将在下跌中酝酿”。报告基于对市场走势的分析，结合历史数据和模型预测，对当前市场环境、行业轮动及未来趋势进行了深入探讨。

主要观点

1. 当前市场处于牛市中后期

• 通过对比近十年牛市的上涨时空规律，认为当前市场可能已进入牛市中后期。
• 上周市场出现明显下跌，跌破100日均线，短期仍面临一定下行压力。

2. 调整或将在2025年三季度获得支撑

• 参考2021年3月的调整规律，认为本轮市场调整或在2025年三季度震荡平台区域获得有效支撑。
• 周期分析模型的蒙特卡罗模拟和200日均线位置显示，本轮下跌剩余空间有限。

3. 行业轮动与机会分布

• 当前行业分歧度较高，前期强势板块调整充分，不存在持续补跌压力。
• 若市场开启有效反弹，前期强势板块仍值得关注。
• 短期内可能有超跌科技板块的躁动，但中长期仍维持“周期 > 先进制造 → TMT”的行业排序。

4. 未来反弹节奏参考2021年3月之后情形

• 当前通胀预期仍在，叠加2026年一季度形成的头部结构，对反弹构成压制。
• 因此，后续反弹节奏或可继续参考2021年3月之后的市场表现。

关键信息

行业信号一览

数据来源

• 图表数据来源：Wind，国投证券证券研究所整理
• 行业信号数据为国投证券金工团队基于四轮驱动行业轮动模型得出。

风险提示

• 基于历史数据和模型得出的结论可能因市场环境变化而失效。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
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免责声明

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分析师信息

• 分析师：杨勇
• 执业编号：S1450518010002
• 团队：国投证券证券研究所金融工程杨勇团队