高频数据跟踪（2023年4月第1周）：钢材去库放缓-20230412-招商证券-25页_1mb

报告摘要

钢材去库放缓总结

核心内容

钢材去库速度放缓，反映出下游需求疲软，同时生产端也出现了一些变化。整体经济增速有所放缓，工业品价格多数回落，而部分行业如铜铝出现反弹迹象。

主要观点

生产端

电厂日耗加速回落：
- 4月8日，6大发电集团平均日耗为76.2万吨，较上周下降0.8%。
- 4月5日，南方八省电厂日耗为163.9万吨，较3月30日下降12.3%。
- 四月份为传统电煤消费淡季，停机检修增加，清洁能源替代效应增强，导致沿海电煤日耗继续探底。
高炉开工率升势放缓：
- 4月7日，全国高炉开工率84.3%，较3月31日上升0.4个百分点。
- 唐山钢厂高炉开工率58.7%，较上周持平。
- 产能利用率77.1%，较上周上升0.3个百分点。
- 成材销售不畅、累库压力大及电炉厂利润偏紧，导致多数钢厂计划减产。
轮胎开工率小幅反弹：
- 4月6日，汽车全钢胎开工率68.9%，较3月30日上升3.4个百分点。
- 汽车半钢胎开工率73.5%，较3月30日上升0.4个百分点。
江浙地区涤纶长丝开工率持续上行：
- 4月6日，江浙地区涤纶长丝开工率82.2%，较3月30日上升1.3个百分点。
- 同期，下游织机开工率54.5%，较3月30日下降7.5个百分点。
全国整车货运流量小幅回升：
- 4月11日，全国整车货运流量指数较4月4日上升4.9%。
- 上海/江苏/浙江/北京/广东分别下降4.6%、上升0.9%、上升6.4%、下降2.8%、上升4.0%。
- 4月以来，整车货运流量指数同比上升8.0%，环比下降9.3%。

需求端

地产销售改善幅度边际放缓：
- 4月1日-11日，30大中城市商品房日均销售面积为37.6万平方米，较3月同期下降18.3%。
- 较去年4月上升39.3%，较2021年4月下降38.7%，较2020年4月下降2.5%。
- 分区域来看，一线、二线和三线城市销售面积分别同比上升148.8%、19.4%和28.1%。
乘用车市场缓慢恢复：
- 3月第五周，全国总体狭义乘用车市场零售达到日均11.5万辆，同比增长3%，环比增长63%。
- 3月全月全国乘用车市场零售159.6万辆，同比持平，环比增长17%。
- 今年以来累计零售427.5万辆，同比下降13%。
- 3月第五周，全国总体狭义乘用车市场批发达到日均16.2万辆，同比增长38%，环比增长72%。
- 3月全月全国乘用车厂商批发195.5万辆，同比增长7%，环比增长22%。
- 今年以来累计批发502.1万辆，同比下降8%。
钢价延续跌势：
- 4月11日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格分别较4月4日下跌1.7%、2.5%、0.2%和1.3%。
- 4月以来，上述品种环比分别下跌4.3%、4.6%、3.0%和1.5%，同比分别下跌18.7%、21.5%、17.7%和16.6%。
- 下游需求旺季不旺，钢材成本下移拖累钢价调整。
钢材去库放缓：
- 4月7日，五大钢材品种库存1467.2万吨，较3月31日下降10.4万吨。
水泥价格偏弱运行：
- 4月11日，全国水泥价格指数较4月4日下跌0.8%。
- 华东和长江地区水泥价格分别下跌0.7%和0.4%，较全国平均水平略强。
- 4月以来，水泥均价环比下跌0.04%，同比下跌17.7%。
- 北方气温短暂下降，南方清明前后雨水天气较多，影响需求。
玻璃价格震荡偏强：
- 4月11日，玻璃活跃期货合约价报1642.0元/吨，较4月4日上涨1.0%。
- 4月以来，玻璃价格环比上涨3.9%，同比下跌17.0%。
集运运价指数现企稳迹象：
- 4月7日，CCFI指数较3月31日下降0.6%，SCFI指数上升3.6%。
- 上海集装箱运价指数连续两周回升，三大远洋航线运价全面上扬。
- 温哥华、休斯顿等北美港口拥堵加剧，影响运价走势。
- 4月以来，CCFI指数同比下跌69.6%，环比下跌4.8%；SCFI指数同比下跌77.5%，环比上涨4.5%。

关键信息

通货膨胀

工业品价格多数回落：
- 4月11日，南华工业品指数下跌0.8%，CRB指数下跌0.1%。
- 4月以来，南华商品指数环比下跌0.9%，同比下跌4.3%；CRB指数环比上涨0.1%，同比下跌14.4%。
农产品价格指数持续下行：
- 4月11日，农产品批发价格指数下跌0.6%。
- 分品种看，鸡肉上涨2.2%，牛肉上涨0.8%，水果上涨0.3%，羊肉下跌1.1%，猪肉下跌1.2%，蔬菜下跌1.8%，鸡蛋下跌2.0%。
- 4月以来，农产品批发价格指数同比下跌3.0%，环比下跌2.2%。
猪价延续跌势：
- 4月11日，猪肉平均批发价为19.6元/公斤，较3月31日下跌1.2%。
- 4月以来，猪肉平均批发价环比下跌4.0%，同比上涨6.5%。
- 养殖场认价出栏，出栏体重微降，屠企开工率小幅上升，分割入库增加。
- 政策性收储支撑不足，需求回暖偏慢，短期市场供大于求，压制猪价反弹。
原油价格继续回升：
- 4月11日，布伦特和WTI原油现货价报86.2和81.5美元/桶，较4月4日分别上涨0.9%和1.0%。
- 市场押注美联储加息周期接近尾声，风险偏好回升，全球原油供应紧张，国际能源署上调油价预测，推动国际油价上扬。
- 4月以来，布伦特和WTI现货月均价环比分别上涨9.0%和9.9%，同比分别下跌17.9%和20.7%。
铜铝反弹：
- 4月11日，LME3月铜价和铝价分别上涨0.9%和1.0%。
- 4月以来，LME3月铜价环比上涨9.0%，同比下跌17.9%；LME3月铝价环比上涨9.9%，同比下跌20.7%。