> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢材初现去库拐点——2026年3月第3周总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年3月第3周的钢材市场及宏观经济情况，重点指出钢材库存出现去库拐点，同时涉及生产端、需求端以及通货膨胀相关数据，包括油价、猪价、农产品价格等。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 经济增长：钢材初现去库拐点 #### 1.1 生产端分析 - **电厂日耗恢复至去年同期水平**： - 3月24日，6大发电集团平均日耗为79.0万吨，较3月17日上升8.8%。 - 3月19日，南方八省电厂日耗为212.2万吨，较3月12日上升12.5%。 - 北方地区集中供暖结束，民用电需求回落，但非电终端需求旺季开启，带动非电用煤需求稳中有增。 - **高炉开工率延续回升**： - 3月20日，全国高炉开工率79.8%，较3月13日上升1.4个百分点；产能利用率85.6%，较3月13日上升2.6个百分点。 - 唐山钢厂高炉开工率93.4%，较3月13日上升1.0个百分点。 - 钢厂盈利有所好转，供给端持续回升。 - **轮胎开工率弱修复**： - 3月19日，汽车全钢胎开工率70.7%，较3月12日上升0.5个百分点；汽车半钢胎开工率78.3%，较3月12日上升0.5个百分点。 - 江浙地区涤纶长丝开工率88.4%，较3月12日下降0.4个百分点；下游织机开工率52.6%，较3月12日上升1.4个百分点，但修复斜率放缓。 #### 1.2 需求端分析 - **30城商品房销量弱于去年同期**： - 3月1-24日，30大中城市商品房日均销售面积为22.3万平方米，较2月同期上升99.4%，但较去年3月同期下降9.3%。 - 一线、二线、三线城市销售面积同比分别下降19.8%、0.2%、13.8%。 - **车市零售逐步转暖**： - 3月零售同比下降21%；3月第一/二周日均零售分别为3.1万辆、4.5万辆，环比分别下降25%、增长42%。 - 3月批发同比下降20%，第一/二周日均批发分别为3.1万辆、5.8万辆，环比分别下降14%、增长108%。 - 新能源车市场活跃预期增强，带动车市回暖。 - **钢价震荡偏强**： - 3月24日，螺纹钢、线材、热卷、冷轧价格分别较3月17日下跌1.2%、上涨0.5%、上涨0.6%、上涨0.3%。 - 3月以来，钢价整体震荡偏强，螺纹钢、线材、热卷上涨，冷轧小幅下跌。 - **钢材初现去库拐点**： - 3月20日，五大钢材品种库存为1411.0万吨，较3月13日下降12.3万吨，表明去库趋势初现。 - **水泥价格多地上涨**： - 3月24日，全国水泥价格指数上涨0.4%；华东、长江地区水泥价格分别上涨0.8%、1.5%。 - 水泥价格同比跌幅走阔，但近期市场供需关系有所改善。 - **玻璃价格底部震荡**： - 3月24日，玻璃活跃期货合约价报1067元/吨，较3月17日下跌2.6%。 - 玻璃价格环比上涨1.1%，同比下跌9.3%，但跌幅收窄。 - **集运运价指数终止三连涨**： - 3月20日，CCFI指数较3月13日上涨4.5%，SCFI指数下跌0.2%。 - 近期航运市场区域分化明显，美国线面临下跌压力，欧洲与波斯湾航线维持上涨。 - 运价回调反映市场载货需求提振有限。 --- ### 2. 通货膨胀：油价延续高位 #### 2.1 CPI：猪价跌至史低 - **猪价跌至史低**： - 3月24日，猪肉平均批发价为16.0元/公斤，较3月17日下跌1.0%。 - 3月以来，猪肉平均批发价环比下跌8.7%，同比下跌20.3%。 - 由于发改委和农业农村部要求调减出栏量，预计三季度后供需关系将有所改善。 - **农产品价格指数下行斜率放缓**： - 3月24日，农产品批发价格指数下跌0.7%。 - 分品种来看，鸡肉、鸡蛋、牛肉价格有所上涨，猪肉价格下跌。 - 3月以来，农产品价格指数同比涨幅收窄，环比跌幅放缓。 #### 2.2 PPI：油价延续高位 - **油价延续高位**： - 3月24日，布伦特和WTI原油现货价分别为111.3美元/桶和92.4美元/桶，较3月17日分别上涨7.5%和下跌4.0%。 - 由于中东局势担忧，国际油价震荡上涨。 - **铜铝大跌**： - 3月24日，LME3月铜价和铝价分别下跌6.4%和5.7%。 - 3月以来，铜价环比下跌2.7%，同比上涨30.0%；铝价环比上涨8.1%，同比上涨26.2%。 - **工业品价格多数转涨**： - 3月以来，螺纹钢、线材、热轧板、玻璃、焦煤、焦炭等工业品价格环比上涨。 - 冷轧板价格跌幅居前。 - 工业品价格同比跌幅多数收敛，水泥价格同比跌幅走阔，其他品种普遍上涨。 --- ## 风险提示 - 数据统计存在抽样误差，可能与实际数据存在偏差，需谨慎参考。 --- ## 关键指标汇总 | 指标 | 3月24日 | 3月17日 | 变化 | |------|--------|--------|------| | 6大发电集团日耗 | 79.0万吨 | 72.7万吨 | +8.8% | | 南方八省电厂日耗 | 212.2万吨 | 188.7万吨 | +12.5% | | 全国高炉开工率 | 79.8% | - | +1.4% | | 唐山钢厂高炉开工率 | 93.4% | - | +1.0% | | 30城商品房日均销售面积 | 22.3万平方米 | - | +99.4%（环比） | | 乘用车零售 | - | - | -21%（同比） | | 乘用车批发 | - | - | -20%（同比） | | 螺纹钢价格 | - | - | -1.2%（环比） | | 线材价格 | - | - | +0.5%（环比） | | 热卷价格 | - | - | +0.6%（环比） | | 冷轧价格 | - | - | +0.3%（环比） | | 水泥均价 | - | - | +0.4%（环比） | | 水泥价格同比跌幅 | - | - | +22.0%（跌幅走阔） | | 玻璃期货均价 | 1067元/吨 | - | -2.6%（环比） | | 玻璃价格同比跌幅 | - | - | -9.3%（跌幅收窄） | | CCFI指数 | - | - | +4.5%（环比） | | SCFI指数 | - | - | -0.2%（环比） | | 布伦特原油 | 111.3美元/桶 | - | +7.5%（环比） | | WTI原油 | 92.4美元/桶 | - | -4.0%（环比） | | 猪肉平均批发价 | 16.0元/公斤 | - | -1.0%（环比） | | 农产品价格指数 | - | - | -0.7%（环比） | --- ## 附录：联系方式 - **上海** 电话：021-80234211 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn 邮编：201204 地址：上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦5楼 - **北京** 电话：010-85950438 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn 邮编：100005 地址：北京市东城区建内大街26号新闻大厦8层南侧 - **深圳** 电话：0755-86695353 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn 邮编：518000 地址：深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心18楼1806 - **【小程序】** 国金证券研究服务 - **【公众号】** 国金证券研究