20230726-红塔证券-电力新能源_光伏装机高景气度下产业链价格底部震荡_风电六月装机创新高_18页_1mb

行业定期报告总结

行业领域：电力新能源
发布日期：2023年07月26日

报告摘要

电网投资与电源建设持续高增，2023年1-6月电网和电源累计投资额分别为2054亿元、3319亿元，同比增速78.2%及53.8%。全社会用电同比上升，逆变器出口增速放缓。新能源汽车市场保持增长，6月销量同比增长35.14%，渗透率达30.70%。
光伏行业新增装机上半年累计约21.88GW，同比增长约45.12%，但6月出口因价格下跌和高基数效应同比下降。风电6月新增装机6.63GW，创历史新高，累计利用小时数小幅回升。个股方面，科华数据、科士达、麦格米特等企业盈利高速增长。

核心数据概览

• 电网电源
  2023年1-6月电网投资同比增长78.2%；电源投资同比增长53.8%，太阳能、风电投资增速显著。

• 全社会用电
  1-6月累计用电量同比增长，第一、三产业用电增速居首（分别为6.09%、7.06%）。

• 新能源汽车
  6月新能源车销量约806万辆（同比+35.14%）；渗透率30.7%，磷酸铁锂装车量增长显著。

• 光伏
  2023年累计新增装机约21.88GW，同比+45.12%；6月出口同比下降，主要因价格下行。

• 风电
  1-6月新增装机累计2,299万千瓦，6月单月装机同比翻倍；发电设备利用小时小幅增加。

产业链动态

1. 光伏产业链

   • 硅料价格逼近成本线，产业链利润可能重新分配，议价能力受压。
   • 出口压力显现，上半年累计出口119.9亿美元，同比+31%，但单月（6月）同比下降。

2. 新能源汽车

   • 渗透率稳定在30%以上，增速逐步放缓，政策支持待进一步加强。
   • 动力电池价格相对稳定，宁德时代市占率达45%，磷酸铁锂电池需求旺盛。

风险提示

• 电网投资增速或放缓；逆变器海外需求疲软；锂电材料价格波动；风电设备利用率下行。
• 新能源汽车补贴政策退坡、原材料价格波动风险。

投资评级

• 行业评级：中性（预计未来半年内表现逊于大盘）
• 个股机会：科华数据、科士达、麦格米特、盛弘股份、明阳智能等。