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能源化工周报总结（2022年7月8日）

核心内容概览

本周能源化工市场整体呈现震荡偏弱走势，受宏观经济担忧、地缘政治风险及供需格局影响，主要品种价格出现调整。原油、燃料油、聚酯、甲醇、聚烯烃、橡胶等品种均出现不同程度的下跌，但部分品种因基本面支撑仍维持相对稳定。市场情绪偏向谨慎，操作建议以观望为主。

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原油

主要观点

• 行情回顾：国际油价先跌后涨，Brent重新站上100美元关口，SC主力周跌幅为-3.87%。
• 基本面分析：
  • 原油期现结构坚挺，近月升水保持高位，市场下跌更多由宏观及资金面因素导致。
  • 美国汽柴油库存首次回落，显示需求韧性。
  • 沙特上调8月OSP，显示对需求的信心，但增产决策可能更加谨慎。
• 操作建议：短期等待市场情绪释放，油品库存低位叠加需求旺季，油价仍有支撑。
• 风险提示：伊核协议达成、俄罗斯供应中断不及预期。

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燃料油

主要观点

• 行情回顾：FU2209和LU2208均出现显著下跌，分别跌-13.53%和-12.38%。
• 基本面分析：
  • 油价下跌导致成本支撑减弱，但低硫供应仍偏紧。
  • 中国第三批低硫出口配额下发，压制低硫价格。
  • 俄罗斯燃料油出口稳定，但成品油出口下降，影响低硫供应。
• 操作建议：短期观望为主，油价调整可能对燃料油形成支撑。
• 关键数据：
  • 中国低硫燃料油产量同比上涨30%。
  • 新加坡港燃料油销量同比增长9.9%。
  • 富查伊拉燃料油库存创21年6月21日以来新高。

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聚酯

主要观点

• 行情回顾：PTA和EG价格均出现下跌，PTA周跌幅达-4.26%，EG周跌幅为-1.61%。
• 基本面分析：
  • 原油下跌导致成本支撑减弱，下游聚酯减产，库存高位，对PTA支撑转弱。
  • 乙二醇库存低位，供应收紧，支撑价格。
• 操作建议：短期盘整为主，聚酯开工负荷继续下滑。
• 关键数据：
  • 聚酯开工负荷预计为77%-78%。
  • PTA装置检修及减产总产能达1793万吨。
  • 原油价格回落，但地缘风险溢价依然存在。

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甲醇

主要观点

• 行情回顾：MA主力合约呈V字走势，周内震荡下行。
• 基本面分析：
  • 国内甲醇开工率下降，库存高位。
  • 成本支撑有限，煤制甲醇利润下滑。
  • 供应端有所调整，但需求疲软。
• 操作建议：短期波动较大，关注宏观及油价变化。
• 关键数据：
  • 国内甲醇开工负荷率为71.53%。
  • 煤制甲醇利润均值为-643.86元/吨。
  • 华东地区甲醇库存周环比下降7.7%。

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聚烯烃

主要观点

• 行情回顾：L和PP主力合约震荡下行，周跌幅分别为-1.02%和-2.52%。
• 基本面分析：
  • 原油价格回落，成本支撑走弱。
  • 聚丙烯和聚乙烯装置开工率稳定，但下游需求疲软。
  • 石化企业库存压力较大，多数采取降库策略。
• 操作建议：短期震荡偏弱，关注宏观及油价变化。
• 关键数据：
  • PP产量环比下降0.54%。
  • PE总产量环比下降0.89%。
  • 石化企业库存水平为70.5万吨。

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橡胶

主要观点

• 行情回顾：RU2209周跌幅为-3.06%，期现价差和RU-NR价差均有所变化。
• 基本面分析：
  • 供应端季节性增加，泰国、越南等地产能释放加速。
  • 需求端疲软，轮胎企业开工率一般，库存偏高。
  • 美联储加息周期加剧经济衰退预期，压制橡胶价格。
• 操作建议：震荡偏弱，中长期关注宏观及终端需求变化。
• 关键数据：
  • 全钢胎开工负荷为57.30%，半钢胎开工负荷为63.66%。
  • 中国5月天然橡胶进口量同比下降2.55%。

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关键信息汇总

• 国际油价：Brent重新站上100美元关口，SC主力周跌幅为-3.87%，市场担忧情绪与基本面支撑并存。
• 燃料油：低硫供应紧张，但中国出口配额下发压制价格，高硫需求边际改善。
• 聚酯：PTA和EG价格下跌，聚酯开工负荷下降，需求疲软。
• 甲醇：开工率下降，库存高位，成本支撑不足。
• 聚烯烃：L和PP震荡下行，供应端稳定，需求端偏弱。
• 橡胶：供应增加，需求疲软，宏观因素压制价格。

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总结

本周能源化工市场整体承压，油价波动较大，市场情绪偏向谨慎。各品种价格受原油走势、供需格局及宏观因素影响，呈现震荡偏弱走势。尽管部分品种如燃料油、聚烯烃有基本面支撑，但整体需求疲软和供应增加限制了上涨空间。短期建议以观望为主，关注宏观政策、地缘风险及供需变化。