20150809-浙商证券-A股市场产业链2015年8月第2周周报_关注国资国企改革_关注短期反弹行情_17页_1mb

A股市场产业链2015年8月第2周周报总结

核心内容

本报告发布于2015年8月9日，主要分析了A股市场产业链的近期表现及未来投资机会，重点围绕CPI与货币政策、产业链各环节数据以及行业配置建议等方面展开。

主要观点

1. CPI与货币政策：

   • 7月CPI同比为1.6%，略超市场预期，其中猪肉价格同比上升16.7%，对CPI贡献0.48个百分点。
   • 尽管CPI略有回升，但年内货币政策转向概率不高，因“稳增长”仍是经济工作的核心。
   • 合理的CPI回升有助于实际利率下降，有利于投资环境，因此管理层对此持积极态度。
   • 内生性通胀压力与输入性通缩压力存在对冲效应，国内通胀发展程度将低于市场预期。
   • 猪肉价格的回升主要是结构性和季节性的，随着相关因素的消退，CPI大幅回升的概率不高。

2. 产业链数据简评：

   • 农产品价格指数：持续回升，上周报收210.5点，环比上升1.9个百分点，主要受猪肉价格“比价效应”和季节性因素影响，建议关注种植业、农产品及食品加工板块。
   • 水泥价格：低位企稳，上周价格为276.3元/吨，环比微升0.1元/吨，预计在基建和房地产投资加码背景下，水泥价格有望企稳回升，板块迎来交易性机会。
   • 国企改革：中海发展和中远航运停牌引发市场对国资国企改革主题的关注，此前中国北车与南车合并为中车的案例为A股市场改革提供了榜样，建议从“自下而上”角度积极关注。

3. 行业配置建议：

   • 短期市场或有反弹行情，建议“自下而上”选择具有结构性机会的板块。
   • A股市场成交金额持续萎缩，显示市场情绪偏弱，但“国家队”仍在维护市场，部分热点板块出现结构性机会。

关键信息

内盘指数表现

外盘指数表现

行业表现

• 表现较好的行业：建筑材料（↑8.36%）、汽车（↑6.07%）、交通运输（↑5.91%）。
• 表现较好的主题：超级电容（↑15.22%）、锂电池（↑15.17%）、新能源汽车（↑13.13%）。

产业链数据简述

上游

• 原油：WTI原油价格下跌2.46美元至44.66美元/桶，API库存减少240万桶至45281.7万桶。
• 煤炭：动力煤价格环比持平为428元/吨，秦皇岛港库存减少52.5万吨至671万吨。
• 有色：铜、铝、铅、锌价格均下跌，分别为38300元/吨、11890元/吨、13075元/吨、14690元/吨。
• 铁矿石：价格上涨3美元至56.4美元/吨，30港口库存上涨72万吨至7735万吨。
• 农产品：稻米、玉米、小麦、棉花价格略有波动，早籼稻、大豆价格上涨，豆粕、棉花价格下跌。

中游

• 电力：6月发电量4745亿千瓦时，同比微增0.5%；火电发电量同比下降5.8%。
• 钢铁：螺纹钢价格上涨190元/吨至2233元/吨，库存减少26.4万吨至529.5万吨。
• 建材：水泥价格上涨0.1元/吨至276.3元/吨，玻璃价格上涨0.45元/重量箱至54.01元/重量箱。
• 化工：主要化工产品价格整体平稳，天胶、燃料油、PTA、甲醇价格下跌。
• 工程机械：1-6月挖掘机、推土机、装载机、起重机销量均同比下降。
• 造纸：铜版纸、瓦楞纸、美废纸、纸浆价格保持稳定。
• 电子：台湾电子行业指数和费城半导体指数双双下跌。
• 运价：BDI指数上涨6.1%，BDTI、CCFI、SCFI指数均下跌。

下游

• 房地产：30城市商品房成交面积环比下降23.6%，一线、二线、三线城市成交面积均下降。
• 房地产投资：1-6月房地产投资额同比增长4.6%，房屋新开工面积同比下降15.8%。
• 汽车：6月轿车销量同比下降14.9%，重卡销量同比下降21.3%。
• 家电：空调销量同比下降8.5%，冰箱销量同比下降3.1%。
• 航空：6月民航客运量同比增长11.1%，航空客运市场指数小幅下跌。
• 轻纺品：小商品指数下跌，纺织品价格指数微升。
• 食用品：农产品批发价格指数上涨，猪粮比价保持稳定。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：证券相对于沪深300指数涨幅高于20%
  • 增持：涨幅在10%至20%之间
  • 中性：涨幅在-10%至10%之间
  • 减持：涨幅低于-10%

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数涨幅高于10%
  • 中性：涨幅在-10%至10%之间
  • 看淡：涨幅低于-10%

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资决策应基于个人情况，独立评估信息与建议。
• 本公司不承担因使用报告而产生的任何法律责任。

总结

本报告指出，短期内A股市场可能迎来反弹行情，建议关注结构性机会，尤其是与CPI回升相关的农产品及食品加工、水泥制造等板块。同时，国企改革主题因中海发展和中远航运停牌而受到市场关注。此外，建筑材料、汽车、交通运输等行业的表现相对较好，可作为短期配置重点。