20240623-创元期货-商品周度报告_降雨加大_谨慎对待需求预期_20页_1mb

黑色板块周度报告分析总结

一、行情回顾

上周黑色板块整体呈下跌趋势，主要受三大因素影响：

1. 钢材现实需求持续偏弱，建材日均成交约10万吨；
2. 房地产和基建固投数据边际转差，特别是新质生产力相关制造业投资下滑；
3. 蒙煤通关量创新高，进口煤炭供应增加。

焦炭则表现相对抗跌，因其库存结构保持静态最优。铁矿石在现货成交降温后，后期急跌。双焦基差一正一负，钢材需求承压。

二、宏观数据

1. 地产投资：1-5月全国房地产开发投资同比下降10.1%，房屋施工面积下降11.6%，住宅新开工面积降幅高达25.0%；
2. 固定资产投资：全国固定资产投资同比增长4.0%，环比下滑0.4%；
3. 欧洲经济：6月PMI指数为45.6，环比下降1.7%，其中德国PMI环比跌2.0%。

三、动力煤与双焦

1. 动力煤供应增加，需求减少，港口库存逼近“迎峰度夏”历史高位，煤价承压；
2. 预计未来10天江淮、江南等地强降雨，日耗同比下降，叠加坑口产量稳定，短期内价格压力增大；
3. 中长期看，印度需求启动、欧洲进入需求淡季及疆煤外运成本支撑，价格底部支撑仍在。

四、操作建议

1. 钢材：谨慎观望，关注需求走向；
2. 双焦策略：
   • 焦炭：建议回调多配；
   • 焦煤：反弹空配，同时关注回调空配机会；
3. 风险点：终端需求超预期、进口超预期、宏观波动风险。

*以上分析基于创元期货报告，不构成投资建议。