聚焦新消费研究系列（四）_化茧成蝶_科技零售应运而生_22页_2mb

科技零售发展总结

核心内容

科技零售是在电商增速放缓和消费升级背景下，通过线上线下融合、大数据、物联网等技术驱动，实现零售产业链全面创新的一种零售形态。其本质是“线上网店+线下实体店+仓储物流+大数据”的结合，标志着零售行业进入全渠道化发展阶段。

主要观点

1. 电商红利消退，新零售崛起

   • 传统电商增速逐年下滑，2016年网上零售市场规模增速仅为29.6%，远低于2014年的45.0%和2015年的33.9%。
   • 电商用户增长趋缓，平台流量接近饱和，电商企业开始探索线下零售场景，推动新零售发展。

2. 科技零售的供需支撑

   • 需求端：中国正在经历第三次消费升级，消费者需求呈现广泛性、个体性、情感性、多样性、差异性、易变形和关联性等特征。
   • 供给端：大数据、物联网、人工智能、VR等技术推动零售行业向智能化、数据化和透明化发展，提升供应链效率与用户体验。

3. 科技零售的终极目标

   • 以消费者为中心，通过数据驱动和物联网闭环实现高效运营。
   • 形成以消费者为核心的全局营销体系，构建基于数字经济的统一市场，打造高效的流通链。

关键信息

1. 科技零售对行业的具体影响

• 生鲜行业：成为科技零售重点布局领域，2016年交易额达900亿元，预计2017年将达1500亿元。

  • 盒马鲜生：通过线上线下融合、智能设备应用和大数据驱动，实现高效运营。2017年已在全国开设20家门店，坪效和线上转化率显著高于传统零售。
  • 超级物种：永辉推出的高端体验店，结合“生鲜+餐饮”模式，实现线上线下一体化。其SKU数量、坪效及线上订单占比均表现突出。

• 服装行业：随着消费向个性化转移，科技零售成为突破点。

  • 海澜之家：通过RFID技术实现线上线下数据共享，成为科技零售的典型代表。
  • 美邦、太平鸟、红豆等：纷纷布局O2O模式，提升消费者体验与库存管理效率。

• 医药健康行业：受政策与供应链限制，难以完全线上化，但通过线上线下结合，提升服务效率与用户体验。

  • Walgreens：通过全渠道模式提升客单价，实现线上线下一体化运营。

2. 科技零售的典型企业布局

• 阿里巴巴：

  • 通过投资与合作，布局科技零售全业态，包括盒马鲜生、易果生鲜、银泰、苏宁、高鑫零售等。
  • 建设菜鸟网络与心怡科技，构建智能物流体系，提升配送效率。
  • 与石基信息合作，加强IT系统支撑。

• 京东：

  • 自建科技零售体系，布局7-Fresh、百万便利店、无人零售、京东之家等。
  • 与沃尔玛、达达等合作，推动线上线下融合。
  • 京东物流实现盈利，构建三大物流网络（大家电、中小件、冷链）。

• 腾讯：

  • 投资转转、易鑫、每日优鲜、唯品会、永辉超市等，但以技术合作为主，未大规模布局线下自营。

3. 投资策略

• 重点布局的科技零售企业：

  • 超市类：永辉超市、三江购物、红旗连锁、中百集团、新华都、步步高、家家悦、华联综超。
  • 百货类：百联股份、天虹股份、中央商场、鄂武商A、新华百货、王府井。
  • 家电类：苏宁云商。

• 科技零售技术支持企业：

  • 京东方A：提供智能硬件与零售物联网解决方案。
  • 合力泰：生产电子价签终端，提供全渠道解决方案。
  • 远望谷：提供RFID标签及智能零售系统，提升运营效率。
  • 思创医惠：在服装零售与智慧医疗领域提供全面解决方案。
  • 石基信息：提供酒店与零售信息系统，支撑科技零售生态。
  • 汇纳科技：专注于线下消费行为分析，提升消费者洞察力。

风险提示

• 科技零售改造效果不达预期。
• 新零售落地速度放缓。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、回避。
• 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市。

重要声明

• 本报告由西南证券研究发展中心发布。
• 报告所用数据来源合法合规，分析逻辑基于分析师职业判断。
• 报告仅供专业投资者使用，不构成投资建议。
• 报告版权为西南证券所有，未经书面许可不得翻版、复制和发布。