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恒力期货日报总结（2026年6月4日）

核心内容概述

本报告聚焦于多个大宗商品板块，包括油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等，分析其近期价格走势、基本面变化、地缘政治影响及未来走势预期。整体来看，地缘政治局势、宏观经济变化、供需关系及市场情绪是影响各板块价格的主要因素。

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主要观点与关键信息

一、油品板块

【原油】

• 基本面：伊朗封锁霍尔木兹海峡，导致市场紧张情绪加剧。全球海上原油库存下降，而需求旺季到来，支撑油价上涨。
• 宏观影响：美国经济增速放缓，但通胀压力仍高，抑制降息预期。美伊局势紧张是当前油价的主要驱动因素。
• 风险提示：美伊谈判、中东冲突、霍尔木兹海峡通航情况。

【LPG】

• 走势：因美伊局势反复，LPG价格反弹，但整体仍偏弱。
• 基本面：国内民用气市场分化，低价地区积极推涨，高价地区产销不佳。
• 风险提示：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况。

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二、芳烃-聚酯板块

【PTA】

• 走势：PTA期货价格小幅上涨，现货基差走强。
• 基本面：PTA负荷下降，聚酯负荷微增。江浙涤丝产销回落，市场情绪偏弱。
• 风险提示：中东地缘博弈不确定性。

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三、煤化工板块

【甲醇】

• 走势：甲醇价格窄幅上涨，期货价格维持高位。
• 基本面：港口库存偏低，供给收缩，但内地检修逐步恢复，供应压力回升。地缘溢价推升，价格随油价波动。
• 风险提示：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。

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四、盐化工板块

【纯碱】

• 走势：厂家检修支撑价格，但需求端疲软，中长期偏下行。
• 基本面：成本支撑增强，但出口需求高位难持续，国内需求平淡。未来供应增加将削弱支撑。
• 风险提示：宏观情绪扰动、厂家预期外减产。

【玻璃】

• 走势：供需不明朗，价格以成本支撑为主。
• 基本面：玻璃产量回升，但地产需求疲软，库存未明显去化。若政策推动，或有上行驱动。
• 风险提示：地产政策变化、宏观情绪变化。

【烧碱】

• 走势：现货市场驱动不强，液氯价格维持高位。
• 基本面：部分厂家检修结束，开工回升，但整体供需弱平衡。液氯价格若下降，可能带动烧碱减产。
• 风险提示：出口需求变动、厂家开工变化。

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五、有色金属板块

【黄金】

• 走势：黄金价格回落，因中东局势升级，避险情绪减弱。
• 基本面：伊朗袭击科威特美军基地，市场对协议达成信心不足。高油价抑制通胀，不利于黄金。
• 风险提示：美元波动、央行购金扰动。

【白银】

• 走势：弱势震荡，市场情绪不稳。
• 基本面：美伊冲突导致市场焦虑，美国就业数据疲软，抑制企业扩张。现货趋紧，需求波动加大。
• 风险提示：现货趋紧、需求波动加大。

【铜】

• 走势：震荡整理，受贸易摩擦及中东局势影响。
• 基本面：美铜关税预期、海运不畅、贸易周期拉长，利好铜价差扩大。LME库存小幅下降，市场情绪波动。
• 风险提示：印尼复产、加工费波动。

【铝】

• 走势：震荡整理，短期走势受供需矛盾影响。
• 基本面：国内库存缓慢去化，海外现货紧张支撑铝价。需求端稳定，但库存变化影响走势。
• 风险提示：地缘局势、海外供给扰动持续性、库存去化节奏。

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附录：日度数据监测

宏观数据

• 标普500指数：7553.68（-0.74%）
• 纳斯达克指数：26853.98（-0.89%）
• 美元指数：99.53（+0.31%）
• 人民币兑美元汇率：6.77（+0.10%）
• COMEX黄金：4436.70（-1.17%）
• 金油比：45.36（-3.00%）

原油价格

• Brent连一：97.81（+1.89%）
• WTI连一：96.02（+2.41%）
• Dubai连一：105.96（+1.88%）
• SC连一：604.00（-0.35%）
• TTF天然气：49.00（+2.38%）

聚酯产业链

• PTA现货：6470元/吨（+1.3%）
• TA2609：6316点（+0.38%）
• 聚酯负荷：81.8%（+0.1%）
• 短纤产销率：70%（-26%）
• 轻纺城成交量：680万米（-35万米）

甲醇

• MA2609：2926点（+0.52%）
• MA09基差：287元/吨（-18元/吨）
• 内地价格：华东3213元/吨（+0.6%）

铜

• LME3月官价：13840美元/吨（+1.97%）
• LME库存：384250吨（-0.47%）
• 现货上海：106680元/吨（+0.61%）

黄金

• 期货上海：990.60元/克（+0.71%）
• 现货上海：981.21元/克（-0.28%）

白银

• 期货上海：18522元/千克（+2.02%）
• 现货上海：18162元/千克（-0.10%）

铝

• 主力合约收盘价：24520元/吨（-1.23%）
• LME铝(0-3)升贴水：68.22美元/吨（-30.45%）
• 现货升贴水：-110元/吨（-22.22%）

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分析师与联系方式

研究院分析师

• 周云（F03089066, Z0016657）
• 联系人：程驰文（F03143095）、郭延龙（F03143036）、王盈（F03146833）

交易咨询部分析师

• 杨怡菁（F03090247, Z0016789）
• 杨力（F03150619, Z0023369）
• 郭瑾雯（F03124046, Z0023457）

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风险提示汇总

• 地缘政治风险：美伊冲突、霍尔木兹海峡通航情况、中东局势演变
• 宏观经济风险：美元波动、通胀压力、经济数据变化
• 供需风险：各板块供应收缩、需求疲软、库存变化
• 市场情绪风险：贸易摩擦、政策不确定性、投机需求变化

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数据来源

• Wind
• CCF
• 恒力期货研究院

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免责声明

本报告基于公开资料及研究分析，不构成投资建议，不保证信息准确性，投资者需自行承担风险。