20260604-五矿期货-文字早评_19页_856kb

文字早评总结 - 2026年6月4日

核心内容概览

本日早评内容涵盖宏观金融、有色金属、黑色建材、能源化工及农产品等市场板块，分析各品种近期走势及未来趋势，同时结合政策、供需、库存及国际局势等多方面因素进行综合研判。

---

宏观金融类

股指

• 行情资讯：
  • 光纤光缆订单排至2027年，头部企业加速布局光棒自研与扩产。
  • 豆包计划推出专业版，满足专业人群的生产力需求。
  • 特朗普与伊朗达成协议，伊朗同意不拥有核武器。
  • Alphabet 计划显著增加2027年资本支出，GEMINI APP 用户超9亿，付费用户突破3.5亿。
• 策略观点：
  • 短期市场高位震荡，需新驱动进一步上涨。
  • 中长期流动性宽松，政策支持，逢低做多仍是主要思路。
  • 基差年化比率显示不同合约的波动差异，需关注市场结构变化。

国债

• 行情资讯：
  • 周三 TL、T、TF、TS 主力合约均小幅下跌，市场情绪偏谨慎。
  • 财政部拟6月10日续发行900亿元10年期国债，票面利率为1.72%。
  • 日本央行行长植田和男表示长期利率上行反映市场通胀预期超调，若不采取措施可能被迫大幅加息。
• 策略观点：
  • 5月PMI回落，生产端韧性但需求端偏弱，债市上行空间有限。
  • 信贷需求偏弱，经济修复持续性待观察，内需需居民收入和政策支持。
  • 流动性偏松，配置需求入场推动利率下行，短期震荡偏强。
  • 建议关注资金面和通胀预期变化，预计行情短期震荡偏强。

---

贵金属

• 行情资讯：
  • 沪金上涨0.74%，沪银下跌2.24%；COMEX金和银均小幅下跌。
  • 美国10年期国债收益率报4.50%，美元指数报99.54。
  • 5月ADP新增就业12.2万，高于预期；跳槽劳工薪资增速小幅回落。
  • 美国众议院通过议案，要求特朗普若无国会授权不得对伊采取军事行动。
• 策略观点：
  • 贵金属延续区间震荡，受地缘冲突和政策利率预期影响。
  • 市场交投情绪谨慎，主力合约持仓处于历史偏低位置。
  • 建议短期保持观望，沪金参考区间950-1000元/克，沪银参考17500-19000元/千克。

---

有色金属类

铜

• 行情资讯：
  • 伦铜3M合约收跌1.42%，沪铜主力收至105860元/吨。
  • LME铜库存减少1700吨，注销仓单占比下降。
  • 国内铜现货进口亏损扩大，精废铜价差报3500元/吨。
• 策略观点：
  • 短期铜价支撑较强，预计维持高位运行。
  • 沪铜参考区间104000-107000元/吨，伦铜参考13600-14000美元/吨。

铝

• 行情资讯：
  • 伦铝3M合约收跌1.68%，沪铝主力收至24385元/吨。
  • 上期所铝持仓减少，华东现货贴水期货下调至110元/吨。
  • LME铝库存持平，注销仓单比例稳定，Cash/3M维持升水。
• 策略观点：
  • 铝价下方支撑较强，短期价格高位运行。
  • 沪铝参考区间24200-24800元/吨，伦铝参考3650-3750美元/吨。

锌

• 行情资讯：
  • 沪锌收涨0.64%，伦锌3S合约上涨11美元，基差走弱。
  • 国内锌锭库存高位运行，进口亏损扩大。
  • 锌精矿TC加速下行，硫酸价格高位震荡。
• 策略观点：
  • 短期锌价偏强运行，但需警惕LME市场结构性风险。
  • 沪锌参考区间25000-26000元/吨，伦锌参考3600-3700美元/吨。

铅

• 行情资讯：
  • 沪铅收涨0.26%，伦铅3S合约上涨21.5美元。
  • 再生铅与精废价差25元/吨，废电动车电池均价9900元/吨。
  • 国内铅锭库存高位运行，进口盈亏为-671.36元/吨。
• 策略观点：
  • 铅价下方存在支撑，短期维持高位震荡。
  • 建议观望为主，关注国内库存变化及政策影响。

镍

• 行情资讯：
  • 沪镍主力合约收跌1.23%，伦镍3M合约维持震荡。
  • 镍铁价格持稳，印尼红土镍矿价格稳定。
• 策略观点：
  • 短期镍价维持弱势震荡，操作建议观望。
  • 沪镍参考区间14.0-16.0万元/吨，伦镍参考1.8-2.0万美元/吨。

锡

• 行情资讯：
  • 沪锡主力合约收跌0.96%，伦锡3S合约上涨。
  • 国内锡锭社会库存增加，海外库存去库。
• 策略观点：
  • 短期锡价受估值偏高压制，存在回调压力。
  • 国内锡价参考38-46万元/吨，海外参考50000-58000美元/吨。

---

碳酸锂&氧化铝

碳酸锂

• 行情资讯：
  • 碳酸锂期货价格大幅下跌，现货价格回落。
  • 期货仓单增加，对市场做多情绪造成冲击。
  • 津巴布韦锂矿到港预期支撑供应。
• 策略观点：
  • 基本面逻辑未变，短期建议逢低卖出09合约虚值看跌期权。
  • 碳酸锂参考运行区间162260-172260元/吨。

氧化铝

• 行情资讯：
  • 氧化铝价格下跌，库存维持去库。
  • 阿联酋退出OPEC+，霍尔木兹海峡封锁影响原油价格。
  • 几内亚铝土矿CIF价格上涨，印尼出口政策收紧。
• 策略观点：
  • 短期氧化铝价格震荡，建议观望。
  • A02609合约参考区间2700-2900元/吨。

---

不锈钢&铸造铝合金

不锈钢

• 行情资讯：
  • 不锈钢价格回调，出口接单好转但同比偏低。
  • 原料端价格高位，钢厂利润承压。
  • 期货库存增加，现货价格承压。
• 策略观点：
  • 短期震荡走势，等待政策及需求变化。
  • 主力合约参考区间14600-15300元/吨。

铸造铝合金

• 行情资讯：
  • 铸造铝合金价格走弱，国内主流地区价格小幅上涨。
  • 供应端扰动加大，原料供应偏紧。
  • 期货仓单微增，交割逻辑压制价格。
• 策略观点：
  • 短期价格高位运行，建议等待政策及成本变化。
  • 主力合约参考区间23000-23500元/吨。

---

黑色建材类

钢材

• 行情资讯：
  • 螺纹钢和热轧板卷价格下跌，库存维持季节性去化。
  • 原料端焦炭提涨，钢厂利润承压。
  • 欧盟准备与中国展开贸易博弈，美国拟对60国加征关税。
• 策略观点：
  • 短期钢材价格窄幅震荡，建议关注区间机会。
  • 操作上推荐多煤空材，等待政策及原料变化。

铁矿石

• 行情资讯：
  • 铁矿石主力合约下跌，库存去库放缓。
  • 巴西、澳洲发运量回落，非主流国家发运减少。
  • 焦炭提涨第五轮，第六轮提涨预期。
• 策略观点：
  • 铁矿石价格震荡偏弱，建议观望。
  • 短期关注原料端政策及市场消息。

焦煤焦炭

• 行情资讯：
  • 焦煤主力合约上涨，焦炭主力合约上涨。
  • 焦煤现货价格坚挺，焦炭现货价格走低。
  • 原料端煤炭价格走高，焦炭成本支撑增强。
• 策略观点：
  • 焦煤建议逢高做多，焦炭跟随成本波动。
  • 短期关注原料端及政策变化，建议做多焦煤。

---

能源化工类

橡胶

• 行情资讯：
  • RU和NR反弹超预期，但缺乏实质性利好。
  • 丁二烯橡胶价格下跌，BR预期震荡偏弱。
  • 地缘冲突主导盘面走势，市场波动较大。
• 策略观点：
  • 建议空仓观望，灵活应对市场波动。
  • NR和RU短期强势，但需警惕回调风险。

原油

• 行情资讯：
  • INE原油期货上涨，WTI价格震荡。
  • 霍尔木兹海峡封锁持续，原油价格高位震荡。
  • 阿联酋退出OPEC+，供应格局变化。
• 策略观点：
  • 建议做空INE-WTI价差，关注地缘冲突及政策变化。

甲醇

• 行情资讯：
  • 甲醇主力合约小幅上涨，MTO利润维持高位。
  • 国外装置检修，国内进入检修季。
  • 供应过剩逻辑减弱，价格支撑增强。
• 策略观点：
  • 建议单边观望，短期波动较大。

尿素

• 行情资讯：
  • 尿素价格小幅上涨，进口预期下降。
  • 港口库存去库，下游需求偏弱。
  • 配额问题影响出口，供需格局偏弱。
• 策略观点：
  • 建议逢高空配，关注政策及出口变化。

苯乙烯&纯苯

• 行情资讯：
  • 纯苯现货价格无变动，基差缩小。
  • 苯乙烯现货价格下跌，期货价格上涨。
  • 供应端开工率下降，需求端走弱。
• 策略观点：
  • 建议空仓观望，关注地缘影响及供需变化。

PTA&对二甲苯

• 行情资讯：
  • PTA主力合约上涨，加工费支撑增强。
  • 对二甲苯价格震荡，裂差走弱。
  • 中东地缘冲突持续，原料短缺逻辑主导。
• 策略观点：
  • 建议关注加工费及原料短缺影响，短期震荡。

PVC

• 行情资讯：
  • PVC主力合约下跌，现货价格上涨。
  • 供应端检修预期增强，需求端季节性反弹。
  • 产业链整体去库，价格支撑增强。
• 策略观点：
  • 建议逢高做缩价差，关注成本端变化。

聚乙烯&聚丙烯

• 行情资讯：
  • PE主力合约上涨，基差走弱。
  • PP主力合约上涨，价差扩大。
  • 供应端无新增产能，需求端季节性反弹。
• 策略观点：
  • 建议关注价差变化，短期震荡。

---

农产品类

生猪

• 行情资讯：
  • 国内猪价稳定，局部小幅涨跌。
  • 屠宰企业收猪积极性不高，养殖端降价走量。
• 策略观点：
  • 短期偏弱，但中期偏多。
  • 建议逢低买入，关注政策及终端需求变化。

鸡蛋

• 行情资讯：
  • 鸡蛋价格主流稳定，个别上涨。
  • 供应平稳，终端消化速度一般。
  • 近远端升水背景下，易受情绪影响。
• 策略观点：
  • 建议逢低买入，关注回调后的止盈机会。

豆菜粕

• 行情资讯：
  • USDA预测全球大豆增产，但库销比下调。
  • 国内大豆及豆粕库存处于近年高位。
  • 美国对华出口减少，国内需求疲弱。
• 策略观点：
  • 短期维持观望，等待回调做多机会。

油脂

• 行情资讯：
  • 印尼收紧棕榈油出口政策，预计7月实施B50。
  • 马来西亚棕榈油产量减少，出口量下降。
  • 原油价格高位，推动油脂价格上涨。
• 策略观点：
  • 建议等待回调做多，关注厄尔尼诺及出口政策。

白糖

• 行情资讯：
  • 我国进口量同比增加，但印度禁止糖出口。
  • USDA预测全球糖市将从过剩转为短缺。
  • 压榨量增加，但制糖比例下降。
• 策略观点：
  • 建议逢低买入，关注下半年基本面改善。

棉花

• 行情资讯：
  • 新疆棉花补贴目标价格和产量维持不变。
  • 国内进口量增加，但国内产量减少。
  • 下游开机率中等偏低，价格缺乏支撑。
• 策略观点：
  • 短期走势偏强，建议观望。

---

免责声明

• 本报告由五矿期货有限公司发布，所有信息基于可靠来源，力求准确和全面。
• 本报告仅供参考，不构成任何交易建议，不承担因信息使用而产生的任何损失。
• 交易者应独立评估交易策略，建议咨询专业财务顾问。
• 本报告版权归属五矿期货有限公司，未经授权不得复制、传播或存储。