> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文字早评总结 - 2026年6月4日 ## 核心内容概览 本日早评内容涵盖宏观金融、有色金属、黑色建材、能源化工及农产品等市场板块，分析各品种近期走势及未来趋势，同时结合政策、供需、库存及国际局势等多方面因素进行综合研判。 --- ## 宏观金融类 ### 股指 - **行情资讯**： - 光纤光缆订单排至2027年，头部企业加速布局光棒自研与扩产。 - 豆包计划推出专业版，满足专业人群的生产力需求。 - 特朗普与伊朗达成协议，伊朗同意不拥有核武器。 - Alphabet 计划显著增加2027年资本支出，GEMINI APP 用户超9亿，付费用户突破3.5亿。 - **策略观点**： - 短期市场高位震荡，需新驱动进一步上涨。 - 中长期流动性宽松，政策支持，逢低做多仍是主要思路。 - 基差年化比率显示不同合约的波动差异，需关注市场结构变化。 ### 国债 - **行情资讯**： - 周三 TL、T、TF、TS 主力合约均小幅下跌，市场情绪偏谨慎。 - 财政部拟6月10日续发行900亿元10年期国债，票面利率为1.72%。 - 日本央行行长植田和男表示长期利率上行反映市场通胀预期超调，若不采取措施可能被迫大幅加息。 - **策略观点**： - 5月PMI回落，生产端韧性但需求端偏弱，债市上行空间有限。 - 信贷需求偏弱，经济修复持续性待观察，内需需居民收入和政策支持。 - 流动性偏松，配置需求入场推动利率下行，短期震荡偏强。 - 建议关注资金面和通胀预期变化，预计行情短期震荡偏强。 --- ## 贵金属 - **行情资讯**： - 沪金上涨0.74%，沪银下跌2.24%；COMEX金和银均小幅下跌。 - 美国10年期国债收益率报4.50%，美元指数报99.54。 - 5月ADP新增就业12.2万，高于预期；跳槽劳工薪资增速小幅回落。 - 美国众议院通过议案，要求特朗普若无国会授权不得对伊采取军事行动。 - **策略观点**： - 贵金属延续区间震荡，受地缘冲突和政策利率预期影响。 - 市场交投情绪谨慎，主力合约持仓处于历史偏低位置。 - 建议短期保持观望，沪金参考区间950-1000元/克，沪银参考17500-19000元/千克。 --- ## 有色金属类 ### 铜 - **行情资讯**： - 伦铜3M合约收跌1.42%，沪铜主力收至105860元/吨。 - LME铜库存减少1700吨，注销仓单占比下降。 - 国内铜现货进口亏损扩大，精废铜价差报3500元/吨。 - **策略观点**： - 短期铜价支撑较强，预计维持高位运行。 - 沪铜参考区间104000-107000元/吨，伦铜参考13600-14000美元/吨。 ### 铝 - **行情资讯**： - 伦铝3M合约收跌1.68%，沪铝主力收至24385元/吨。 - 上期所铝持仓减少，华东现货贴水期货下调至110元/吨。 - LME铝库存持平，注销仓单比例稳定，Cash/3M维持升水。 - **策略观点**： - 铝价下方支撑较强，短期价格高位运行。 - 沪铝参考区间24200-24800元/吨，伦铝参考3650-3750美元/吨。 ### 锌 - **行情资讯**： - 沪锌收涨0.64%，伦锌3S合约上涨11美元，基差走弱。 - 国内锌锭库存高位运行，进口亏损扩大。 - 锌精矿TC加速下行，硫酸价格高位震荡。 - **策略观点**： - 短期锌价偏强运行，但需警惕LME市场结构性风险。 - 沪锌参考区间25000-26000元/吨，伦锌参考3600-3700美元/吨。 ### 铅 - **行情资讯**： - 沪铅收涨0.26%，伦铅3S合约上涨21.5美元。 - 再生铅与精废价差25元/吨，废电动车电池均价9900元/吨。 - 国内铅锭库存高位运行，进口盈亏为-671.36元/吨。 - **策略观点**： - 铅价下方存在支撑，短期维持高位震荡。 - 建议观望为主，关注国内库存变化及政策影响。 ### 镍 - **行情资讯**： - 沪镍主力合约收跌1.23%，伦镍3M合约维持震荡。 - 镍铁价格持稳，印尼红土镍矿价格稳定。 - **策略观点**： - 短期镍价维持弱势震荡，操作建议观望。 - 沪镍参考区间14.0-16.0万元/吨，伦镍参考1.8-2.0万美元/吨。 ### 锡 - **行情资讯**： - 沪锡主力合约收跌0.96%，伦锡3S合约上涨。 - 国内锡锭社会库存增加，海外库存去库。 - **策略观点**： - 短期锡价受估值偏高压制，存在回调压力。 - 国内锡价参考38-46万元/吨，海外参考50000-58000美元/吨。 --- ## 碳酸锂&氧化铝 ### 碳酸锂 - **行情资讯**： - 碳酸锂期货价格大幅下跌，现货价格回落。 - 期货仓单增加，对市场做多情绪造成冲击。 - 津巴布韦锂矿到港预期支撑供应。 - **策略观点**： - 基本面逻辑未变，短期建议逢低卖出09合约虚值看跌期权。 - 碳酸锂参考运行区间162260-172260元/吨。 ### 氧化铝 - **行情资讯**： - 氧化铝价格下跌，库存维持去库。 - 阿联酋退出OPEC+，霍尔木兹海峡封锁影响原油价格。 - 几内亚铝土矿CIF价格上涨，印尼出口政策收紧。 - **策略观点**： - 短期氧化铝价格震荡，建议观望。 - A02609合约参考区间2700-2900元/吨。 --- ## 不锈钢&铸造铝合金 ### 不锈钢 - **行情资讯**： - 不锈钢价格回调，出口接单好转但同比偏低。 - 原料端价格高位，钢厂利润承压。 - 期货库存增加，现货价格承压。 - **策略观点**： - 短期震荡走势，等待政策及需求变化。 - 主力合约参考区间14600-15300元/吨。 ### 铸造铝合金 - **行情资讯**： - 铸造铝合金价格走弱，国内主流地区价格小幅上涨。 - 供应端扰动加大，原料供应偏紧。 - 期货仓单微增，交割逻辑压制价格。 - **策略观点**： - 短期价格高位运行，建议等待政策及成本变化。 - 主力合约参考区间23000-23500元/吨。 --- ## 黑色建材类 ### 钢材 - **行情资讯**： - 螺纹钢和热轧板卷价格下跌，库存维持季节性去化。 - 原料端焦炭提涨，钢厂利润承压。 - 欧盟准备与中国展开贸易博弈，美国拟对60国加征关税。 - **策略观点**： - 短期钢材价格窄幅震荡，建议关注区间机会。 - 操作上推荐多煤空材，等待政策及原料变化。 ### 铁矿石 - **行情资讯**： - 铁矿石主力合约下跌，库存去库放缓。 - 巴西、澳洲发运量回落，非主流国家发运减少。 - 焦炭提涨第五轮，第六轮提涨预期。 - **策略观点**： - 铁矿石价格震荡偏弱，建议观望。 - 短期关注原料端政策及市场消息。 ### 焦煤焦炭 - **行情资讯**： - 焦煤主力合约上涨，焦炭主力合约上涨。 - 焦煤现货价格坚挺，焦炭现货价格走低。 - 原料端煤炭价格走高，焦炭成本支撑增强。 - **策略观点**： - 焦煤建议逢高做多，焦炭跟随成本波动。 - 短期关注原料端及政策变化，建议做多焦煤。 --- ## 能源化工类 ### 橡胶 - **行情资讯**： - RU和NR反弹超预期，但缺乏实质性利好。 - 丁二烯橡胶价格下跌，BR预期震荡偏弱。 - 地缘冲突主导盘面走势，市场波动较大。 - **策略观点**： - 建议空仓观望，灵活应对市场波动。 - NR和RU短期强势，但需警惕回调风险。 ### 原油 - **行情资讯**： - INE原油期货上涨，WTI价格震荡。 - 霍尔木兹海峡封锁持续，原油价格高位震荡。 - 阿联酋退出OPEC+，供应格局变化。 - **策略观点**： - 建议做空INE-WTI价差，关注地缘冲突及政策变化。 ### 甲醇 - **行情资讯**： - 甲醇主力合约小幅上涨，MTO利润维持高位。 - 国外装置检修，国内进入检修季。 - 供应过剩逻辑减弱，价格支撑增强。 - **策略观点**： - 建议单边观望，短期波动较大。 ### 尿素 - **行情资讯**： - 尿素价格小幅上涨，进口预期下降。 - 港口库存去库，下游需求偏弱。 - 配额问题影响出口，供需格局偏弱。 - **策略观点**： - 建议逢高空配，关注政策及出口变化。 ### 苯乙烯&纯苯 - **行情资讯**： - 纯苯现货价格无变动，基差缩小。 - 苯乙烯现货价格下跌，期货价格上涨。 - 供应端开工率下降，需求端走弱。 - **策略观点**： - 建议空仓观望，关注地缘影响及供需变化。 ### PTA&对二甲苯 - **行情资讯**： - PTA主力合约上涨，加工费支撑增强。 - 对二甲苯价格震荡，裂差走弱。 - 中东地缘冲突持续，原料短缺逻辑主导。 - **策略观点**： - 建议关注加工费及原料短缺影响，短期震荡。 ### PVC - **行情资讯**： - PVC主力合约下跌，现货价格上涨。 - 供应端检修预期增强，需求端季节性反弹。 - 产业链整体去库，价格支撑增强。 - **策略观点**： - 建议逢高做缩价差，关注成本端变化。 ### 聚乙烯&聚丙烯 - **行情资讯**： - PE主力合约上涨，基差走弱。 - PP主力合约上涨，价差扩大。 - 供应端无新增产能，需求端季节性反弹。 - **策略观点**： - 建议关注价差变化，短期震荡。 --- ## 农产品类 ### 生猪 - **行情资讯**： - 国内猪价稳定，局部小幅涨跌。 - 屠宰企业收猪积极性不高，养殖端降价走量。 - **策略观点**： - 短期偏弱，但中期偏多。 - 建议逢低买入，关注政策及终端需求变化。 ### 鸡蛋 - **行情资讯**： - 鸡蛋价格主流稳定，个别上涨。 - 供应平稳，终端消化速度一般。 - 近远端升水背景下，易受情绪影响。 - **策略观点**： - 建议逢低买入，关注回调后的止盈机会。 ### 豆菜粕 - **行情资讯**： - USDA预测全球大豆增产，但库销比下调。 - 国内大豆及豆粕库存处于近年高位。 - 美国对华出口减少，国内需求疲弱。 - **策略观点**： - 短期维持观望，等待回调做多机会。 ### 油脂 - **行情资讯**： - 印尼收紧棕榈油出口政策，预计7月实施B50。 - 马来西亚棕榈油产量减少，出口量下降。 - 原油价格高位，推动油脂价格上涨。 - **策略观点**： - 建议等待回调做多，关注厄尔尼诺及出口政策。 ### 白糖 - **行情资讯**： - 我国进口量同比增加，但印度禁止糖出口。 - USDA预测全球糖市将从过剩转为短缺。 - 压榨量增加，但制糖比例下降。 - **策略观点**： - 建议逢低买入，关注下半年基本面改善。 ### 棉花 - **行情资讯**： - 新疆棉花补贴目标价格和产量维持不变。 - 国内进口量增加，但国内产量减少。 - 下游开机率中等偏低，价格缺乏支撑。 - **策略观点**： - 短期走势偏强，建议观望。 --- ## 免责声明 - 本报告由五矿期货有限公司发布，所有信息基于可靠来源，力求准确和全面。 - 本报告仅供参考，不构成任何交易建议，不承担因信息使用而产生的任何损失。 - 交易者应独立评估交易策略，建议咨询专业财务顾问。 - 本报告版权归属五矿期货有限公司，未经授权不得复制、传播或存储。