20211121-东吴证券-电气设备新能源行业周报_广州车展新车型密集推出_美国光伏政策持续向好_42页_3mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容概述

本周（11月15日-19日），电气设备行业整体下跌0.25%，跌幅弱于大盘。新能源行业呈现分化趋势，其中电动车板块表现活跃，光伏板块受成本压力影响略有下跌，新能源汽车、工控自动化等板块也出现不同程度的下跌。整体来看，2022年为电动车新车大周期，预计销量将持续增长，同时美国光伏政策持续向好，将推动光伏行业进一步发展。

主要观点

电动车板块

• 市场动态：广州车展新车型密集推出，包括阿维塔E11、岚图大型豪华电动MPV、小鹏G9等，新车型发布拉动销量增长。10月国内电动车销量达38.3万辆，同比增长135%，环比增长7%。
• 国际动态：美国电动车销量10月为55,240辆，同比增长25%，环比下降1%。欧洲九国电动车销量为15.2万辆，同比增长25%，环比下降20%。
• 行业展望：预计2021年全球电动车销量达600万辆，2022年有望增长至850-900万辆，同比增长40-50%。2022年电池企业订单饱满，预计出货量翻番，电池价格有望上涨5-10%。
• 技术趋势：4680电池、磷酸锰铁锂电池等技术逐步成熟，预计2022年将实现量产，带动相关材料需求增长。

光伏板块

• 政策利好：美国众议院通过《建设更好法案》，将ITC税收抵免延长10年，预计2021年装机量达160-170GW，同比增长25%；2022年有望增长40%以上。
• 行业动态：美国下调201条款关税税率，恢复双面组件豁免权，利好中国光伏企业出口。硅料、硅片、电池片、组件等价格波动较大，市场观望情绪浓厚。
• 行业展望：预计2021-2025年美国光伏装机量复合增速有望超过55%，到2025年装机量有望超过300万辆，渗透率将达15%。

工控及电力设备板块

• 市场表现：10月制造业PMI为49.2，环比下降0.4%，景气度有所转弱。工业机器人产量同比增长10.6%，增速环比下降9.1%。
• 行业展望：工控行业景气度持续上行，国产替代加速，龙头公司订单增长强劲。电网投资计划增长3%，龙头公司相对表现较好。
• 投资建议：继续看好工控龙头，如汇川技术、宏发股份等。

风电板块

• 市场表现：2021年1-8月风电新增装机容量14.63GW，同比增长45.7%。8月风电利用小时数为129小时，同比下降10%。
• 行业展望：碳中和背景下，风电行业成长空间打开，但2021年并网量预计明显下降，海上风电有所增长。

关键信息

价格走势

• 锂电材料：金属锂、电池级碳酸锂、氢氧化锂价格保持稳定，电解液价格环比上涨2.6%。
• 光伏材料：硅料价格维持269元/kg，硅片价格部分下调，组件价格出现下跌趋势，部分跌破2元/W。
• 风电设备：风电新增装机容量增长，但利用小时数下降，行业整体平淡。

公司动态

• 宁德时代：调整募投项目，投资金额≤450亿元，布局多个生产基地。
• 比亚迪：电动车销量持续超预期，刀片电池外供加速。
• 德方纳米：推出限制性股票激励计划，提升公司盈利能力。
• 天齐锂业：以4亿美元收购千禧锂业，提升锂资源储备。
• 晶澳科技：投资100亿元建设新能源产业基地，2022年利润弹性可期。

投资策略

• 重点推荐：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、恩捷股份、科达利、德方纳米、容百科技、天赐材料、璞泰来、新宙邦、中伟股份、天奈科技、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业等。
• 关注标的：精锋锂业、中科电气、贝特瑞、嘉元科技、融捷股份、天华超净、永兴材料、欣旺达等。
• 工控及电力设备：汇川技术、宏发股份、三花智控等被重点推荐。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期

重点推荐标的

• 宁德时代（动力电池全球龙头）
• 比亚迪（电动车销量持续超市场预期）
• 亿纬锂能（动力锂电渐成龙头）
• 恩捷股份（湿法隔膜全球龙头）
• 科达利（结构件全球龙头）
• 德方纳米（铁锂电池需求超市场预期）
• 容百科技（高镍正极龙头）
• 天赐材料（电解液&六氟龙头）
• 璞泰来（负极全球龙头）
• 新宙邦（电解液龙头）
• 中伟股份（三元前聚体全球龙头）
• 天奈科技（碳纳米管导电剂龙头）
• 华友钴业（钴盐龙头）
• 赣锋锂业（锂资源龙头）
• 天齐锂业（锂资源龙头）

行业走势

• 电动车：市场活跃，销量持续增长，预计2022年销量增长50%+
• 光伏：政策利好，装机量有望增长40%+
• 工控：景气度上行，国产替代加速
• 风电：成长空间打开，但2021年并网量预计下降

图表目录

• 图1：欧美电动车月度交付量
• 图2：美国光伏月度装机量
• 图3：美国已签约PPA规模
• 图4：季度工控市场规模增速
• 图5：龙头公司经营跟踪
• 图6：特高压线路推进节奏
• 图7：申万行业指数涨跌幅比较
• 图8：细分子行业涨跌幅
• 图9：本周涨跌幅前五的股票
• 图10：本周分板块北向资金净流入
• 图11：本周相关公司北向资金净流入
• 图12：MSCI后标的北向资金流向
• 图13：外资持仓变化前五的股票
• 图14：外资持仓占自由流通股比例
• 图15：本周全市场外资净买入排名
• 图16：部分电芯价格走势
• 图17：部分电池正极材料价格走势
• 图18：电池负极材料价格走势
• 图19：部分隔膜价格走势
• 图20：部分电解液材料价格走势
• 图21：前驱体价格走势
• 图22：锂价格走势
• 图23：钴价格走势
• 图24：锂电材料价格情况
• 图25：中电联光伏月度并网容量
• 图26：中电联风电月度并网容量
• 图27：全国平均风电利用小时数
• 图28：全国平均光伏利用小时数
• 图29：海外多晶硅及硅片价格走势
• 图30：海外电池组及组件价格走势
• 图31：多晶硅价格走势
• 图32：硅片价格走势
• 图33：电池片价格走势
• 图34：组件价格走势
• 图35：多晶硅价格走势（美元/kg）
• 图36：硅片价格走势（美元/片）
• 图37：电池片价格走势（美元/W）
• 图38：组件价格走势（美元/W）
• 图39：光伏产品价格情况
• 图40：季度工控市场规模增速
• 图41：电网基本建设投资完成累计
• 图42：新增220kV及以上变电容量累计
• 图43：制造业固定资产投资累计同比
• 图44：PMI走势
• 图45：工业机器人产量数据
• 图46：机床产量数据
• 图47：取向、无取向硅钢价格走势
• 图48：白银价格走势
• 图49：铜价格走势
• 图50：铝价格走势
• 图51：本周重要公告汇总
• 图52：交易异动
• 图53：大宗交易记录