20260116-国泰期货-欧盟碳市场行情简报（2026年第10期）_1页_1mb

EUA冲高回落技术面出现超买总结

核心内容

2026年1月16日发布的报告指出，欧盟排放配额（EUA）市场在近期出现冲高回落现象，技术面出现超买信号，表明市场可能面临短期回调压力。

主要观点

• EUA拍卖价格：2026年1月15日，EUA拍卖价格为91.32欧元/吨，较前一日上涨2.94%。
• 投标覆盖比：投标覆盖比为1.67，表明市场参与者对EUA的需求相对稳定。
• EUA期货结算价：2026年1月15日，EUA期货结算价为92.24欧元/吨，较前一日上涨0.46%。
• 成交量：EUA期货成交量为4.18万手，环比增长0.79%。
• 现货价格：现货结算价从89.76欧元/吨上涨至90.17欧元/吨，涨幅0.46%。
• 集运碳成本：即期成本为31.52美元/TEU，运费占比为1.83%。
• CBAM证书价格：为测算值，非欧盟官方发布值，显示为86.01欧元/吨。

关键信息

• 市场表现：EUA价格在短期内迅速上涨，但随后出现回落，技术面出现超买，提示可能面临回调。
• 季节性因素：从图表来看，EUA拍卖价格和投标覆盖比均呈现季节性波动，1月15日的拍卖价格接近5个月高点。
• 期现价差：EUA期现价格及基差图显示，期货价格略高于现货价格，基差维持在一定水平。
• 持仓情况：12月合约持仓呈现季节性波动，2026年12月合约在对应交易日的持仓情况显示市场参与者对近期合约的关注度有所变化。
• 风险因素：
  • 欧盟经济衰退可能影响碳排放需求；
  • 欧盟可能增加拍卖以筹措资金；
  • 排放上限政策可能弱化，从而影响市场走势。

策略信号

• 信号强度：当前策略信号为0，表示市场处于空仓状态，未出现明显的多空倾向。
• 市场情绪：尽管有地缘事件和寒潮的利多因素，但市场短期内出现冲高回落，说明投资者情绪较为谨慎。

图表分析

• 图表1：展示了EUA拍卖价格、CBAM证书价格、拍卖量、投标覆盖比和拍卖收入的最新数据，提供市场交易的全面视角。
• 图表2：EUA拍卖价格走势-季节性图，显示价格在1月15日反弹至近5个月高点。
• 图表3：EUA拍卖投标覆盖比-季节性图，反映市场参与者对EUA的投标热情。
• 图表4：EUA期现价格及成交量、持仓量对比图，揭示期货与现货价格之间的关系。
• 图表5：EUA期现价格及基差图，显示期货价格略高于现货价格，基差保持稳定。
• 图表6：12月合约持仓-季节性图，显示市场参与者对12月合约的持仓情况呈现季节性波动。

作者信息

• 作者：唐惠琏，国泰君安期货研究所·高级分析师
• 投资咨询从业资格号：Z0021216

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