20251217-国泰期货-欧盟碳市场行情简报（2025年第222期）_1页_1mb

欧盟碳排放交易市场动态总结

核心内容

2025年12月17日发布的市场动态显示，欧盟碳排放配额（EUA）期货价格保持稳定，而TTF（荷兰天然气交易中心）价格出现回调。整体市场信号强度为2，表示偏空趋势。

主要观点

• EUA期货结算价：2025年12月16日，EUA期货结算价为87.36欧元/吨，较前一交易日上涨0.09%。
• 市场信号：今日信号强度为2，表明市场整体偏向空头。
• 利多因素：当前暂无新增利好因素。
• 利空因素：欧洲议会通过了企业可持续法规，削弱了部分议案，减少了报告与尽职调查要求，尽管该法规仍需成员国批准，但对市场情绪构成压力。
• 供给缓冲能力：欧洲地下储气库的平均填充率约为71-72%，明显低于2023-2024冬季的高位，但仍在长期历史区间内，反映冬季供给缓冲能力。
• 政策支持：欧盟计划推出《工业脱碳加速器法案》，旨在通过简化审批流程和扶持高耗能行业脱碳项目，加速工业绿色转型，助力实现2050年气候中和目标。
• 风险提示：市场面临的主要风险包括欧盟经济衰退、增加拍卖以筹备资金、以及排放上限弱化等。

关键信息

市场行情

• EUA拍卖价格：2025年12月16日无具体数据，2025年12月15日为84.60欧元/吨。
• CBAM证书价格：2025年12月16日为82.75欧元/吨（为测算值，非官方发布）。
• EUA期货成交量：2025年12月15日为1.98万手，较前一交易日增加1.32万手。
• EUA期货持仓量：2025年12月15日为35.30万手，持仓量无变化。
• 现货结算价：2025年12月16日为85.11欧元/吨，较前一交易日上涨0.13%。
• 现货成交量：2025年12月16日为1896手，较前一交易日减少。
• 集运碳成本：2025年12月16日为20.68美元/TEU，运费占比为1.34%。

图表说明

• 图表1：展示了EUA拍卖价格和CBAM证书价格的最新行情。
• 图表2：EUA拍卖价格走势的季节性图。
• 图表3：EUA拍卖投标覆盖比的季节性图。
• 图表4：EUA期现价格及基差的对比图。
• 图表5：12月合约持仓的季节性图。

数据来源与备注

• 数据来源：ICE、EEX、Refinitiv、Eurativ，国泰君安期货研究。
• 备注：CBAM证书价格为测算值，非欧盟官方发布值。图表6中，2022~2025年12月合约持仓均是指当年对应交易日的持仓，2026年12月合约持仓是指2612合约在2025年对应交易日的持仓。

投资者信息

• 分析师：唐惠琏，国泰君安期货研究所·高级分析师。
• 投资咨询资格号：Z0021216。
• 联系电话：021-33037830。

重要声明

• 本内容仅供专业投资者参考，不构成具体业务的推介。
• 本内容不构成投资、法律、会计或税务建议，使用本内容所造成的损失本公司不承担责任。
• 本内容的信息来源于公开资料，本公司不对信息的准确性、完整性及未来变更的可能性作任何保证。
• 本公司拥有本内容的版权和/或其他相关知识产权，未经书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分内容。