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国投安信期货煤化工周报总结（20230626）

一、核心内容概述

本周报主要分析了甲醇和尿素两大煤化工产品的市场走势、供需变化及投资建议。整体来看，甲醇和尿素市场均呈现震荡运行态势，供需双弱，价格波动区间有限，短期内上涨驱动不强，以观望为主。

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二、甲醇市场分析

1. 行情回顾

• 华东甲醇现货价格震荡运行，维持在1950-2150元/吨区间。
• 甲醇期货主力2309合约收盘价为2075元/吨。

2. 需求端分析

• 传统需求：甲醛、醋酸、MTBE等下游开工率环比下降，受季节性降雨影响。
• 新兴需求：C/MTO装置开工率下降，浙江地区MTO装置停车，预计停2个月左右；江苏斯尔邦MTO仍处于停车状态，未公布复产时间。

3. 供给端分析

• 西北、华北、华南地区甲醇开工负荷下降，上游供应环比减少。

4. 库存情况

• 港口库存环比明显累库，符合预期。
• 江苏地区卸货速度良好，提货量上升。
• 华南地区进口船期偏少，库存缓慢下降。
• 未来两周进口仍较多，但因卸货速率扰动，库存累积幅度略有变化。

5. 投资建议

• 短期价格维持1950-2150元/吨区间震荡。
• 单边价格受动力煤供需波动影响，7月底前难以明显反弹。
• 7-9、9-1月间价差有所走强，但9-1月间价差仍有下行空间。

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三、尿素市场分析

1. 现货行情

• 国内尿素现货报价震荡下调，但节前工业需求和贸易商补库推动价格企稳。
• 尿素2309合约收盘价为1707元/吨。

2. 基本面情况

• 开工率：上周国内尿素开工率74.7%，环比小幅下降0.2个百分点；日产量16.7万吨，环比下降0.1万吨/日。
• 供应端：山西、山东等地装置计划增产和复产，陕西等地装置计划停车检修。
• 需求端：农业需求增量有限，工业需求季节性下移，板材受雨季影响需求低迷。
• 复合肥市场：开工率21.6%，环比下降4.2个百分点，预计6月下至7月中旬前开工率维持低位。
• 三聚氰胺市场：开工率62.4%，环比提升1.2个百分点，但雨季影响下游开工，预计开工率将稳步下移。

3. 库存情况

• 内地尿素库存持续下降，支撑现货价格。
• 企业周度库存季节性下降，主产区库存也处于下降趋势。
• 港口库存季节性上升，反映市场供需变化。

4. 投资建议

• 短期尿素价格维持低位震荡，受成本支撑，但上涨驱动不明确。
• 建议关注天气变化及下游需求恢复情况。

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四、操作评级与趋势预判

产品	操作评级	趋势预判
甲醇	★☆☆	偏多/空，趋势不明确，可操作性不强
尿素	★☆☆	偏多/空，趋势不明确，可操作性不强

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五、关键信息与图表参考

• 甲醇开工率：全国周度开工率下降，天然气制甲醇开工率稳定。
• 库存变化：华东、华南库存季节性上升，港口库存持续累库。
• MTO装置：浙江、江苏地区装置停车，影响甲醇需求。
• 尿素开工率：内地开工率小幅下降，主产区库存下降。
• 复合肥开工率：季节性收尾，开工率维持低位。
• 三聚氰胺开工率：短期回升，但雨季影响下游需求。

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六、分析师信息

• 庞春艳：首席分析师，F3011557，20011355
• 牛熠城：高级分析师，F3060555

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七、免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其客户使用。报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。客户不应将本报告作为投资决策的唯一依据，使用本报告所导致的任何损失，本公司不承担责任。