20250505-华泰期货-动力煤月报_下游终端按需采购_坑口煤价弱势震荡_6页_810kb

动力煤市场分析报告（2025-05-05）
市场动态

1. 产地价格：坑口煤价弱势震荡，榆林5800大卡指数报5140元/吨（环比跌70元），鄂尔多斯5500大卡指数4560元/吨（环比跌90元），大同5500大卡指数5250元/吨（环比跌70元）。月底部分煤矿完成任务后进入检修期，供应收紧；下游化工企业及大型终端按需采购，贸易商观望情绪浓厚，市场交易活跃度较低。

2. 港口情况：北方港总库存29010万吨（环比降350万吨），港口库存下降；沿海六家电厂库存13818万吨（环比降43万吨），平均可用天数18天（环比降2天），电厂日耗煤量761万吨（环比降43万吨）。CCI进口4700指数720美元/吨（环比跌15美元），3800指数550美元/吨（环比跌5美元）。

3. 运输与成本：海运煤炭价格指数（OCFI）报80113点（环比跌2896点），波罗的海干散货指数（BDI）142100点（环比涨1000点，涨幅0.71%）。进口煤市场中，印尼煤因指数影响成本偏高，报价坚挺，但下游接受度一般，采购意愿不强。

核心观点
短期来看：煤炭价格需求支撑不足，天气转暖进一步削弱市场支撑，价格缺乏上涨动力。港口库存处于历史高位，下游采购疲软，成交活跃度低迷。

中长期关注：供应宽松格局未改变，需密切跟踪非电煤消费及补库需求。若安全监管趋严或突发事故，可能对供应造成扰动。

建议：因期货市场流动性不足，建议投资者保持观望态度。

风险提示
需警惕市场煤需求变化、运输瓶颈、港口库存超预期累库、突发安全事故等因素对市场的影响。

数据来源
图表及数据来自Wind、华泰期货研究院、钢联等机构，涵盖坑口价、港口价、国际现货价、价差分析、库存变化、运价指数及运输数据等多维度信息，为分析提供支撑。

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