20240901-东吴证券-新泉股份-603179.SH-2024年半年度报告点评_2024Q2业绩符合预期_自主内饰龙头持续成长_3页_380kb

新泉股份(603179) 2024年半年度报告点评

业绩概况

新泉股份发布2024年半年度报告，上半年营业收入616亿元，同比增长33%，归母净利润41亿元，同比增长95%。其中，2024Q2单季度营收311亿元，同比增长267%，环比增长23%；归净利润20亿元，环比增长113%，尽管净利率略降。

财务表现

• 毛利率：2024Q2季度为19.86%，环比微降0.25个百分点。
• 费用率：2024Q2单季度期间费用率为11.36%，同比显著下降，财务费用因汇兑收益环比增长。
• 估值：当前市盈率约为29倍，较历史估值显著下滑。

业务发展与展望

• 客户与产品：公司在仪表板、门板等领域具有成本控制优势，绑定吉利、奇瑞、理想、国际知名车企等优质客户，持续提升份额。
• 新产品拓展：布局外饰件领域，单车配套价值量有望提升。
• 国际化布局：在墨西哥、斯洛伐克等地持续推进全球化战略。

盈利预测与评级

东吴证券调降2024-2026年净利润预测至10.55亿、13.91亿、18.05亿元，对应的市盈率分别为17.55倍、13.31倍、10.26倍，维持“买入”评级。

风险提示

乘用车销量不及预期、新客户开拓进度滞后、原材料价格波动可能影响业绩。

总结

新泉股份以高增长承接行业趋势，短期盈利波动与自产负荷有关，长远成长空间与全球化布局高度绑定。核心逻辑为：中期高速成长 + 研发新突破 + 全球订单转换，当前估值合理，投资性价比凸显。