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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

本报告主要分析焦煤与焦炭期货品种在短期、中期及日内的时间周期内的价格走势，并给出相应的投资策略参考。整体来看，焦煤和焦炭市场均面临一定的下行压力，但中期仍存在上涨预期。

主要观点

焦煤（JM）品种

• 日内观点：震荡偏弱
• 短期观点：下跌
• 中期观点：上涨
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 焦化厂大面积亏损，钢厂对焦炭压价，导致焦企被动限产。
  • 原料补库意愿低迷，竞拍市场流动率增加，起拍价已开始下调。
  • 主产区疫情对供应影响仍在持续，但受大会安监限产影响的煤矿逐步复产，供应边际改善。
  • 需求端表现疲软，产业链总库存环比去化，但主要去库环节在港口和焦化厂，显示中下游采购积极性不足。
  • 焦煤价格受能源保供政策影响，短期偏弱运行，中期存在上涨潜力。

焦炭（J）品种

• 日内观点：震荡偏弱
• 短期观点：下跌
• 中期观点：上涨
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 黑色终端需求持续疲弱，负反馈不断兑现。
  • 原料煤现货价格承压下行，焦炭成本支撑减弱。
  • 焦化厂焦炭日产环比下降，钢厂铁水日产也有所减少，显示需求端压力较大。
  • 产业链焦炭总库存下降，但主要去库环节为钢厂和焦化厂，表明下游对高价焦炭接受度低。
  • 随着煤价下行，焦炭成本支撑走弱，市场氛围偏悲观。
  • 1月焦煤供应端或存一定支撑，但短期追空风险较高，建议观望。

关键信息

• 价格计算标准：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格。
• 涨跌判定标准：
  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0%~1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0%~1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨
• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期和中期观点不区分。
• 市场情绪：整体偏空，负反馈逻辑不断兑现。
• 库存变化：焦煤和焦炭产业链库存环比下降，但主要去库在中下游环节。
• 供应与需求：短期供增需减，中期供应端或存支撑，但需求端仍需观察四季度变化。

投资策略建议

• 焦煤与焦炭：当前建议观望，避免在市场情绪偏空时盲目操作。
• 关注重点：
  • 焦煤：继续关注主产区疫情形势及能源保供政策对供应的影响。
  • 焦炭：关注四季度终端需求变化，以及焦煤价格对焦炭成本支撑的传导效应。

免责声明

本报告仅作为市场参考，不构成任何投资建议。投资者应结合自身情况及市场变化独立判断，必要时咨询独立投资顾问。