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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概览

本报告主要分析了焦煤和焦炭两个商品期货品种的短期、中期及日内走势，并提供了相应的投资策略建议。报告指出，当前焦煤和焦炭市场均呈现震荡偏弱的日内走势，但中期来看，两者均有望上涨。整体市场情绪受多种因素影响，包括供应情况、需求变化及宏观政策预期。

主要品种分析

焦煤（JM）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：上涨
• 日内走势：震荡偏弱
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 山西省开展矿山安全检查百日攻坚，部分不合格焦煤矿生产受限，短期内对供应造成一定影响。
  • 2月28日动力煤坑口价下调，释放了此前由煤矿事故引发的看涨情绪，焦煤期价进入高位震荡阶段。
  • 2月24日当周，全国洗煤厂日均精煤产量高位企稳，蒙古国口岸日通车数快速回升，显示焦煤供应依然充足。
  • 铁水产量增长空间有限，两会后若宏观情绪释放，可考虑逢高做空。
  • 重点关注产地安监政策及供应变化。

焦炭（J）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：上涨
• 日内走势：震荡偏弱
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 下游采购有所好转，叠加煤矿事故带来的原料煤价格上涨，推动焦炭期价维持高位。
  • 焦化厂和钢厂利润改善，带动产业链复产，焦炭供需两增，且需求端增长更为显著。
  • 2月24日焦化厂焦炭产量环比微增，247家钢厂铁水日产显著上升，显示需求端持续改善。
  • 市场情绪仍偏乐观，两会前焦炭期价预计维持高位运行。
  • 建议关注钢矿板块的宏观席位资金动向，以判断市场情绪变化。

涨跌幅度定义

• 下跌：跌幅大于 1%
• 震荡偏弱：跌幅在 0%~1% 之间
• 震荡偏强：涨幅在 0%~1% 之间
• 上涨：涨幅大于 1%
• 注：震荡偏强/偏弱仅适用于日内走势，短期和中期走势不区分。

总体市场判断

• 焦煤和焦炭市场整体处于高位震荡状态，短期内受供应充足和需求改善影响，价格维持稳定。
• 中期来看，市场仍具备上涨动力，主要源于需求端的持续改善和宏观政策预期。
• 投资者应保持观望态度，密切关注供应端政策变化及宏观情绪动向，适时调整策略。

投资建议与风险提示

• 建议：在两会前，市场情绪偏乐观，建议投资者保持谨慎，以观望为主。
• 风险提示：
  • 供应端政策变化可能影响价格走势。
  • 宏观经济环境及政策动向对市场情绪有较大影响。
  • 本报告仅作为参考，不构成投资建议，投资者应结合自身情况谨慎决策。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成任何投资决策依据。
• 投资者应自行判断市场情况，并考虑咨询独立投资顾问。
• 本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。

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