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国债期货早报总结（2024年4月10日）

1. 基本面

七部门联合发布工业设备更新方案，目标到2027年工业领域设备投资年均增长超25%，规模以上企业数字化研发普及率超90%、数控化率超75%，显示政策支持推动产业升级。

2. 资金面

4月9日，人民银行开展20亿元7天期逆回购操作，利率18%，当日净投放为零，维持市场流动性稳定。

3. 基差

主要合约基差显示：TS主力基差01193，现券升水期货，偏多；TF主力基差00582，现券升水期货，中性；T主力基差00604，现券升水期货，中性；TL主力基差02128，现券升水期货，偏多。

4. 库存

TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23566亿，库存充足，宏观中性。

5. 盘面

TS、TF、T主力合约在20日线上方运行，20日线向上，显示多空偏多信号。

6. 主力持仓

TS主力净多头增持；TF主力净多头减少；T主力净多头增持。

7. 预期

春节错位效应致2月信贷低于预期，M2-M1剪刀差走阔，反映市场资金运用保守；3月制造业PMI回升至扩张区间，但市场对后续增长分歧较大，需关注新数据发布。