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国债期货早报2024年6月28日分析总结

本报告由杜淑芳撰写，分析了2024年6月28日国债期货市场的行情。以下是关键内容总结。

基本面回顾

国家统计局数据显示，1-5月全国规模以上工业企业利润同比增长34%，增长态势持续，但利润增速环比放缓0.9个百分点。从毛利润角度，增速环比加速0.8个百分点，连续两个月改善，表明企业盈利能力增强，对期债市场形成支持。

资金面情况

当天空开市，中国人民银行开展1000亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%，与之前一致。当日逆回购到期200亿元，净投放800亿元，资金面维持宽松，对市场流动性有利。

基差分析

主要合约基差显示利好：

• TS主力基差0.3941%，现券升水期货。
• TF主力基差0.2739%，现券升水期货。
• T主力基差0.2292%，现券升水期货。
• TL主力基差0.4668%，现券升水期货。
  整体基差偏多，反映出现货市场对期货支撑较强。

库存与盘面

• 库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23566亿，库存状况中性。
• 盘面：所有主要合约（TS、TF、T、TL）均在20日线上方运行，20日线向上，短期趋势偏强，显示市场活力。

主力持仓与预期

主力持仓方面，TS、TF、T合约净多头增加，资金流入显著，机构看好后市。预期方面，5月CPI温和回升但略低于预期，PPI跌幅改善；社融转正，但M1同比下降受手工贴息影响，需求端偏弱，房企利润增长放缓，地产下行趋势未改。同时，权益市场走势偏弱，股债跷跷板效应显现，需关注后续数据发布。

总体上，国债期货市场呈现偏多态势，资金宽松、基本面支撑和技术面积极因素共同驱动。建议投资者结合当前趋势审慎操作。