20241020-华泰期货-EG周报_供应增量下EG基本面将转弱_关注宏观会议预期_10页_714kb

乙二醇（MEG）市场分析报告总结

行情概述

当前港口显性库存绝对量较低，乙二醇（MEG）价格下方有一定支撑。近期下游需求支撑尚可，10月去库幅度可观。但供需结构或将逐步由去库转为累库。

供应分析

• 海外供应：马油、美国南亚装置恢复后，供应将增加；关注沙特装置恢复情况。
• 国内供应：煤制EG供应预计加速提升，10月底将回归年内高位；装置逐步重启，11月中上旬或达高位。
• 进口情况：需关注进口增量兑现情况。

需求分析

• 聚酯负荷维持93%附近，刚需支撑尚可，但市场对需求旺季成色预期不强。
• 下游采购积极性有所放缓，终端订单情况及坯布库存去化待观察。
• 传统节点临近，需关注10月底终端需求拐点信号。

库存与基差

• 港口库存约551万吨，周内止降回升。
• 基差为42元/吨，价格呈小幅调整趋势。
• 原料成本转弱，价格趋势偏弱，但上游装置检修增多形成支撑。

风险因素

• 原油价格波动、煤价大幅波动。
• 宏观政策超预期、宏观经济会议带来的利好可能性。

核心观点

短期在供需博弈下，预计价格呈现震荡走势，需密切关注宏观政策及装置投产进度。

市场对需求旺季成色预期不强，库存拐点、装置恢复、政策利多成为关键变量，综合来看，中性偏空，需警惕后期基本面转弱风险。