20170905-中国银河-晨会纪要_13页_552kb

银河视点总结

核心内容概览

2017年9月5日的银河视点涵盖了国际市场、国内市场、期货与货币市场、行业分析与投资策略等多个方面，提供了对当前市场环境、行业走势及政策动向的深入解读。

---

一、市场表现

1. 国际市场

• 道琼斯指数：21987.56，上涨0.18%
• NASDAQ指数：6435.33，上涨0.10%
• FTSE100指数：7411.47，下跌0.36%
• 香港恒生指数：27953.16，下跌0.06%
• 香港国企指数：11295.44，下跌0.69%
• 日经指数：19508.25，下跌0.93%

市场影响因素：

• 朝鲜半岛局势升温导致全球股市普遍下跌，亚太市场表现尤为疲软。
• 美元指数下跌0.25%，避险货币日元和瑞郎走高。
• 人民币兑美元中间价连续第六日上调，创去年6月来新高。

---

二、国内市场

1. 指数表现

• 上证综指：3379.58，上涨0.37%
• 深证成指：10962.85，上涨0.76%
• 沪深300：3845.62，上涨0.39%
• 上证国债：160.77，上涨0.01%
• 上证基金：6153.75，上涨0.09%
• 深圳基金：8249.84，上涨0.10%

2. 行业与主题表现

• 涨幅超0.79%的行业：餐饮旅游、计算机、电子元器件、有色、国防军工、通信、银行、机械
• 涨幅超2.62%的主题：在线旅游、去IOE、3D传感、生物识别、芯片国产化、传感器、人工智能、安防监控
• 总成交额：6464.35亿元，较上一交易日略有放量

---

三、主要观点与分析

1. 债券市场

• 8月制造业PMI反弹，显示生产有订单支撑，库存下降，但出口订单指数继续下降。
• 制造业景气度高，对货币政策形成强约束，央行保持中性偏紧的基调。
• 资金面偏紧，银行贷存比高位，资金成本上升，短期债市震荡，建议采取信用票息策略，适度加杠杆。

2. 煤炭市场

• 动力煤市场疲软，处于淡季，市场交投情绪不佳。
• 炼焦煤强势上涨，需求旺盛且供应紧张，支撑价格走强。
• 推荐个股：动力煤推荐陕西煤业、阳泉煤业、中国神华；炼焦煤推荐潞安环能、冀中能源等。
• 山西国企改革是重点关注方向。

3. 汽车行业

• 重卡销量创新高，8月销售9.1万辆，同比大增84%，预计下半年持续高位。
• 乘用车市场：销量同比微增7%，经销商库存预警指数降至47.1%，金九银十行情可期。
• 推荐个股：中国重汽、潍柴动力、上汽集团、广汽集团H、吉利汽车H。

4. 传媒行业

• 上半年业绩增速放缓，但精品剧板块有望在三季度确认收入，带动业绩反转。
• 推荐个股：慈文传媒、唐德影视、新文化、华策影视、三七互娱、完美世界、游族网络、昆仑万维。

5. 医药行业

• 中报显示分化严重，建议聚焦龙头公司，如乐普医疗、长春高新、恒瑞医药、爱尔眼科、华东医药、复星医药、信立泰、丽珠集团、上海医药、华兰生物等。

---

四、行业与市场策略

1. 投资组合建议

• 9月组合：正业科技、贵州茅台、上汽集团、荣盛发展、ST生化、中国平安、北新建材、青岛金王、上海电力、四维图新
• 中期组合：正业科技、贵州茅台、乐普医疗、中国平安、北新建材、华电国际、陕西煤业、四创电子、四维图新、苏州科达
• 长期组合：正业科技、长春高新、北新建材、建投能源、陕西煤业、四创电子、航天电器、杰瑞股份、四维图新、苏州科达

2. 评级标准

• 行业评级：推荐（超市场回报20%以上）、谨慎推荐（超市场回报10%-20%）、中性（与市场回报相当）、回避（低于市场回报10%以上）
• 公司评级：同行业评级标准一致，强调未来6-12个月的预期表现。

---

五、政策与经济动态

1. 监管政策

• 代币发行融资被叫停，央行等七部门联合发布新规，强调维护投资人权益。
• 银行间债市新规将于11月1日起施行，进一步完善债务融资工具注册制度。

2. 经济数据

• 8月中国物流业景气指数为53.5%，保持高位增长。
• 美国非农就业增加15.6万，低于预期，就业市场仍具韧性。
• 欧元区失业率降至9.1%，为2009年以来最低。
• 日本零售销售上升1.9%，家庭支出意外下滑0.2%。

3. 行业动态

• 5G频段草案发布，为未来通信行业发展提供支持。
• 环保与安全检查影响煤炭价格走势，尤其在“三西”地区。
• 碳市场与电改联动，对煤电行业造成压力。
• 地产市场逐步降温，限价政策未放松，房企下半年业绩或回落。

---

六、重点推荐与风险提示

1. 推荐关注

• 主题投资：国家发展战略、供给侧改革、国企并购重组、PPP等
• 行业投资：煤炭（焦煤）、汽车（重卡、乘用车）、医药（龙头）、传媒（精品剧）、军工（改革与成长）

2. 风险提示

• 国际贸易摩擦可能对制造业投资产生影响
• 货币政策中性偏紧，对债券市场形成压力
• 房地产融资受限，可能影响相关行业
• 供给侧改革力度可能影响产能结构及价格走势

---

七、其他重点信息

• 央行与美联储动态：央行维持中性偏紧政策，美联储可能推迟加息。
• 人民币汇率：人民币兑美元中间价连续第六日上调，创年内新高。
• 投资组合表现：稳健型组合周回报9.67%，进攻型组合周回报11.07%。

---

八、分析师团队

• 策略研究：丁文、洪亮、刘丹
• 煤炭行业：潘玮
• 汽车行业：陶亦然
• 传媒行业：华立、胡皓
• 医药行业：李平祝、霍辰伊、余宇
• 军工行业：鞠厚林、李良

---

九、免责声明

本报告为银河证券提供，仅作参考，不构成投资建议。客户应独立判断，自行承担投资风险。未经授权，不得复制、传播或修改本报告内容。