20240717-上海证券-计算机行业先进科技主题周报-周观点_电子信息产品市场需求改善_PCB厂商业绩表现突出_4页_434kb
报告摘要
文档总结：AI行业及PCB领域投资分析（2024年07月17日）
核心内容
本报告聚焦于AI大模型及应用的行业发展趋势，分析了PCB行业的复苏情况，并对相关投资标的进行了盈利预测与投资建议。同时，报告还涉及AI芯片、光模块、服务器、数据安全、智能控制器、机器视觉及自动驾驶等细分领域的发展动态与市场表现。
主要观点
市场回顾
- 上证指数：2024年07月11日-17日，周涨幅为+0.72%。
- 深证成指：周涨幅为+1.82%。
- 创业板指：周涨幅为+1.69%。
- 沪深300指数：周涨幅为+1.2%。
- 人工智能指数：周涨幅为+2.78%，板块表现优于大盘。
AI大模型推动PCB行业复苏
- HDI PCB需求增长：随着AI应用的加速演进，PCB行业逐渐复苏，尤其是HDI（高密度互连）产能和订单趋饱满，AI服务器对HDI的需求正在全面增长。
- 公司业绩表现：
- 深南电路：预计2024H1归母净利润9.1亿-10.0亿，同比增长92.01%-111.00%。
- 沪电股份：预计2024H1归母净利润10.8亿-11.6亿，同比增长119.24%-135.48%。
- 生益科技：预计2024H1归母净利润9.0亿-9.5亿，同比增长62%-71%。
- 生益电子：预计2024H1归母净利润9350万-1.1亿，同比增长876.88%-1049.27%。
AI芯片与算力发展
- NPU性能提升：高通、英特尔、AMD等芯片厂商均在提升NPU性能，以满足AI计算需求。苹果M4芯片NPU算力达38TOPS，AMD锐龙AI300系列NPU算力达50TOPS，英特尔LunarLake NPU算力达48TOPS。
- FlashAttention-3：新一代注意力机制，显著提升H100 GPU的利用率至75%，提高计算效率，减少内存占用。
投资建议
- 关注商业化落地：建议关注前期商业化落地在算力设施增长空间较大的公司。
- 推荐赛道：
- AI算力相关硬件端：光模块（新易盛、中际旭创、天孚通信）、PCB（深南电路、沪电股份、鹏鼎控股、东山精密）。
- 高速公路信息化：通行宝。
- 低空经济：莱斯信息。
关键信息
风险提示
- 下游需求不及预期。
- 人工智能技术落地和商业化不及预期。
- 专精特新技术落地和商业化不及预期。
- 产业政策转变。
- 宏观经济不及预期。
公司对比分析（截至2024年07月14日）
| 细分板块 | 股票简称 | 营收2023（亿元） | 营收YoY 2023 | 营收24Q1（亿元） | 营收YoY 24Q1 | 归母净利润2023（亿元） | 归母净利润YoY 2023 | 归母净利润24Q1（亿元） | 归母净利润YoY 24Q1 | PE 2024E | PE 2025E | 年初至今表现 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PCB | 深南电路 | 135.3 | -3.33% | 39.6 | 42.24% | 14.0 | -14.81% | 3.8 | 83.88% | 35.9 | 30.0 | 79.48% |
| PCB | 沪电股份 | 89.4 | 7.23% | 25.8 | 38.34% | 15.1 | 11.09% | 5.1 | 157.03% | 34.8 | 27.6 | 84.81% |
| PCB | 生益科技 | 165.9 | -7.93% | 44.2 | 17.77% | 11.6 | -23.96% | 3.9 | 58.25% | 29.9 | 24.2 | 27.39% |
| 液冷 | 曙光数创 | 6.5 | 25.63% | 0.1 | -94.22% | 21.7 | 77.58% | 10.1 | 303.84% | 34.6 | 25.8 | 85.54% |
| 液冷 | 新易盛 | 31.0 | -6.43% | 11.1 | 85.41% | 6.9 | -23.82% | 3.2 | 200.96% | 53.8 | 37.3 | 130.13% |
| 液冷 | 天孚通信 | 19.4 | 62.04% | 7.3 | 154.95% | 7.3 | 81.14% | 2.8 | 202.68% | 39.1 | 26.8 | 46.46% |
| AI+交通 | 千方科技 | 77.9 | 11.28% | 15.8 | 0.74% | 5.4 | 212.39% | -0.6 | -136.71% | 21.1 | 17.6 | -17.20% |
| AI+交通 | 通行宝 | 7.4 | 24.19% | 1.5 | 14.77% | 1.9 | 26.66% | 0.5 | 9.65% | 31.3 | 23.8 | -2.16% |
| 服务器 | 中科曙光 | 143.5 | 10.34% | 24.8 | 7.86% | 18.4 | 18.88% | 1.4 | 8.86% | 26.2 | 21.7 | 2.79% |
| 服务器 | 紫光股份 | 773.1 | 4.39% | 170.1 | 2.89% | 21.0 | -2.54% | 4.1 | -5.76% | 24.9 | 20.5 | 13.84% |
| 服务器 | 浪潮信息 | 658.7 | -5.41% | 176.1 | 85.32% | 17.8 | -14.54% | 3.1 | 64.39% | 24.9 | 20.7 | 13.89% |
| 服务器 | 工业富联 | 4763.4 | -6.94% | 1186.9 | 12.09% | 210.4 | 4.82% | 41.8 | 33.77% | 21.2 | 17.9 | 80.29% |
| 数据安全 | 三六零 | 90.6 | -4.89% | 17.2 | -12.53% | -4.9 | 77.65% | -1.1 | 41.15% | 1096.1 | 226.0 | -18.97% |
| 数据安全 | 深信服 | 76.6 | 3.36% | 10.4 | -14.66% | 2.0 | 1.89% | -4.9 | -18.64% | 70.2 | 47.6 | -31.82% |
| AI+办公 | 金山办公 | 45.6 | 17.27% | 12.3 | 16.54% | 13.2 | 17.92% | 3.7 | 37.31% | 52.9 | 40.5 | -39.38% |
| AI+办公 | 科大讯飞 | 196.5 | 4.41% | 36.5 | 26.27% | 6.6 | 17.12% | -3.0 | -418.99% | 99.4 | 76.7 | -16.44% |
| AI+金融 | 同花顺 | 35.6 | 0.14% | 6.2 | 1.47% | 14.0 | -17.07% | 1.0 | -15.03% | 32.3 | 28.0 | -36.47% |
| 智能控制器 | 拓邦股份 | 89.9 | 1.32% | 23.2 | 16.20% | 5.2 | -11.58% | 1.8 | 82.29% | 19.8 | 16.0 | 15.31% |
| 智能控制器 | 和而泰 | 75.1 | 25.85% | 19.8 | 20.51% | 3.3 | -24.27% | 1.0 | 18.06% | 17.4 | 12.6 | -24.02% |
| 机器视觉 | 大华股份 | 322.2 | 5.41% | 61.8 | 2.75% | 73.6 | 216.73% | 5.6 | 13.26% | 12.7 | 10.8 | -16.70% |
| 机器视觉 | 海康威视 | 893.4 | 7.42% | 178.2 | 9.98% | 141.1 | 9.89% | 19.2 | 5.78% | 16.7 | 14.5 | -11.15% |
| 自动驾驶 | 均胜电子 | 557.3 | 11.92% | 132.8 | 0.42% | 10.8 | 174.79% | 3.1 | 53.11% | 15.5 | 12.0 | -9.51% |
| 自动驾驶 | 德赛西威 | 219.1 | 46.71% | 56.5 | 41.78% | 15.5 | 30.57% | 3.8 | 16.41% | 28.0 | 21.5 | -17.14% |
投资评级说明
- 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持、无评级。
- 行业投资评级：分为增持、中性、减持。
- 评级依据：基于公司基本面及估值预期，或行业基本面及估值。
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