20241107-上海证券-电子行业先进科技主题周报-周观点_光模块厂商Q3业绩增长强劲_AI驱动PCB创新发展_4页_389kb

电子行业投资分析总结

核心内容

本报告为电子行业2024年11月7日的行业分析，由分析师王红兵发布，重点关注光模块、PCB、AI、低空经济、金融科技及华为产业链等细分领域，提出“增持”投资建议，强调行业增长潜力与技术驱动带来的市场机遇。

主要观点

市场回顾

• 上证指数周涨跌幅为 -0.84%
• 深证成指周涨跌幅为 -1.55%
• 创业板指周涨跌幅为 -5.14%
• 沪深300指数周涨跌幅为 -1.68%
• 中证人工智能指数周涨跌幅为 -4.11%，走势与大盘一致

行业增长动力

1. 光模块：AI数据中心建设推动高速光模块需求，中际旭创、华工科技、光迅科技、新易盛等企业均实现营收和归母净利润的同比、环比增长。
2. PCB：受益于手机、笔记本及汽车电子需求增长，PCB行业整体表现强劲，营收前五企业占总营收超50%。
3. AI商业化：生成式AI商业化落地成为投资重点，前期应关注算力设施，后期应关注软件应用端。
4. 低空经济：政策推动下，低空经济具备增长潜力。
5. 北交所：看好基本面稳定、有业绩支撑的赛道龙头。

关键信息

光模块领域

• 中际旭创：2024Q3营收同比增长146.26%，正在预研3.2T光模块，计划提升800G、1.6T产品中硅光模块的出货比例。
• 新易盛：2024Q3营收同比增长145.82%，归母净利润同比增长283.20%，增速显著。
• 光迅科技：800G光模块已批量出货，1.6T产品具备小批量交付能力，正在推进客户验证。
• 华工科技：800GLPO产品获得明确需求，1.6T产品加快送样测试，5nm技术已准备就绪。

PCB领域

• 东山精密：2024Q3营收同比增长17.62%，归母净利润同比增长-19.91%，PE估值保持稳定。
• 鹏鼎控股：2024Q3营收同比增长14.82%，归母净利润同比增长7.05%，PE估值有所下降。
• 深南电路：2024Q3营收同比增长37.92%，归母净利润同比增长63.86%，估值表现良好。
• 景旺电子：2024Q3营收同比增长17.11%，归母净利润同比增长29.14%，表现稳健。

投资建议

1. AI/光模块：关注【新易盛】、【中际旭创】、【天孚通信】。
2. PCB：关注【鹏鼎控股】、【深南电路】、【东山精密】。
3. 低空经济：关注【莱斯信息】、【苏交科】。
4. 北交所：关注【艾融软件】、【海达尔】。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 人工智能技术落地和商业化不及预期
• 专精特新技术落地和商业化不及预期
• 产业政策转变
• 宏观经济不及预期

行业投资评级说明

• 增持：行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数
• 中性：行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平
• 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数

投资评级体系

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持、无评级
• 行业投资评级：增持、中性、减持

资料来源

• Wind
• iFinD一致预期
• 上海证券研究所

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