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2025年4月18日纯碱玻璃市场周报总结

核心内容

本周纯碱与玻璃期货市场整体表现疲软，价格持续下跌，市场情绪偏向悲观。纯碱期货主力合约SA2509周度下跌3.36%，玻璃期货主力合约FG2509下跌7.12%。纯碱现货价格小幅下跌，基差走弱；玻璃现货价格走平，基差也有所走弱。纯碱-玻璃价差继续走强，主要由于玻璃超跌，预计后续仍将继续走强。

主要观点

纯碱市场

• 行情回顾：纯碱期货价格持续下行，主要受下游玻璃价格走弱、利润影响及供应充足影响，库存小幅去库。
• 行情展望：纯碱行业开工率维持较高水平，新增产能逐步释放，预计下周供应仍将宽松。下游需求相对平稳，高库存对价格形成压制。
• 策略建议：SA2509合约短线建议在1300-1370区间交易，止损区间为1250-1400。

玻璃市场

• 行情回顾：玻璃期货价格持续下跌，主要受下游需求疲软、内需刺激政策未见效影响，玻璃期货净空头持续增加，市场情绪更加悲观。
• 行情展望：玻璃产线数量无明显变化，冷修数量与上周基本持平，预计下周产量维持低位。玻璃企业库存连续四周下滑，但下滑速度减慢，五一假期临近，厂家或有促销意愿，预计库存将进一步下降。
• 策略建议：FG2509合约建议在1080-1240区间操作，止损区间为1050-1300。

关键信息

期现市场

• 纯碱期货：SA2509合约周度下跌3.36%，SA9-1价差为-24元/吨。
• 玻璃期货：FG2509合约周度下跌7.12%，FG9-1价差为-42元/吨。
• 基差情况：
  • 纯碱基差报-9元/吨。
  • 玻璃基差报38元/吨。

库存与产量

• 纯碱库存：截至2025-04-18，全国纯碱企业库存为171.13万吨，较上周小幅下跌0.33万吨。
• 玻璃库存：截至2025-04-18，玻璃企业库存为6507.8万重箱，较上周下跌12.5万吨，连续四周库存下滑。
• 纯碱产量：截至2025-04-17，全国纯碱周产量为75.56万吨，环比增加1.79万吨。
• 玻璃产量：截至2025-04-17，全国浮法玻璃日产量为15.85万吨，环比持平，预计下周产量维持低位。

开工率与产能利用率

• 纯碱开工率：截至2025-04-17，全国纯碱开工率为88.87%，环比增加2.7%。
• 光伏玻璃开工率：截至2025-04-17，全国光伏玻璃开工率为69.23%，产能利用率为75%，日熔量与上周持平。

利润分析

• 纯碱利润：
  • 联碱法利润报152元/吨，但现货价格下跌导致利润继续走弱。
  • 氨碱法利润报-61元/吨，受氯化铵价格回升影响，利润小幅走高。
• 玻璃利润：
  • 天然法利润报-166.85元/吨。
  • 石油焦制法利润报-4.06元/吨，受原油价格影响显著下跌。
  • 煤制法利润报128.69元/吨，煤炭成本下降，利润继续走高。
  • 预计下周玻璃利润将小幅下滑，产量底部徘徊。

产业链分析

• 下游需求：玻璃下游深加工订单天数较上周有所回升，但整体仍处于历史低位，下游需求信心不足。
• 市场情绪：纯碱和玻璃期货市场均呈现悲观情绪，但玻璃市场情绪更为悲观。

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