> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档主要分析了当前国际地缘政治局势及贵金属市场（黄金与白银）的行情变化，重点包括美国对伊朗的军事行动、金融市场反应、期货行情、持仓与成交量变化、ETF持仓情况以及套利与投资策略等方面。 ## 地缘局势分析 - 美国持续对伊朗发动军事打击，涉及约90个军事目标。 - 伊朗对美国在中东的多个军事基地进行报复性袭击。 - 美国白宫准备应对可能持续数日甚至数周的军事冲突。 - 美国官员表示，局势升级可能持续一周或一个月，关键取决于伊朗是否继续袭击霍尔木兹海峡商船。 - 巴基斯坦与卡塔尔已与美伊建立新的沟通渠道，试图通过“伊斯兰堡谅解备忘录”重启谈判。 ## 期货行情与成交量 ### 黄金（沪金主力合约） - 2026-07-09，开于892.50元/克，收于898.86元/克，较前一交易日变动-0.43%。 - 当日成交量为41087手，持仓量为129725手。 - 昨日夜盘开于899.74元/克，收于902.40元/克，较昨日午后收盘上涨0.39%。 ### 白银（沪银主力合约） - 2026-07-09，开于14410.00元/千克，收于14403.00元/千克，较前一交易日变动-3.08%。 - 当日成交量为656545手，持仓量为197820手。 - 昨日夜盘开于14484元/千克，收于14693元/千克，较昨日午后收盘上涨2.01%。 ## 美债收益率与利差 - 美国10年期国债利率收于4.56%，较前一交易日变化0.01%。 - 10年期与2年期利差为0.35%，较前一交易日变化-0.01%。 ## 上期所金银持仓与成交量变化 ### 黄金（Au2608合约） - 多头较前一日减少4219手，空头减少2694手。 - 上个交易日总成交量为332849手，较前一交易日变化+36.80%。 ### 白银（Ag2608合约） - 多头变动+586手，空头变动-2968手。 - 上个交易日总成交量为1262599手，较前一交易日变化+23.01%。 ## 贵金属ETF持仓跟踪 - 黄金ETF持仓为1,002.51吨，较前一交易日持平。 - 白银ETF持仓为14,939吨，较前一交易日持平。 ## 贵金属套利与价差 - 期现价差：黄金国内溢价为9.47元/克，白银国内溢价为321.42元/千克。 - 金银比价：上期所金银比价为62.41，较前一交易日变动+2.73%；外盘金银比价为69.42，变动+2.07%。 ## 基本面数据 - 上金所黄金成交量为34142千克，较前一交易日变化-2.85%。 - 上金所白银成交量为358056千克，较前一交易日变化+30.26%。 - 黄金交收量为11872千克，白银交收量为2370千克。 ## 投资策略建议 - **黄金**：中性，预计价格以震荡为主，Au2608合约震荡区间或在880元/克-930元/克。 - **白银**：中性，价格预计维持震荡格局，Ag2608合约震荡区间或在14000元/千克-15000元/千克。 - **套利**：暂缓。 - **期权**：暂缓。 - **风险提示**：海外流动性风险及投机头寸持续离场。 ## 本期分析研究员 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。 - 报告观点仅反映发布当日的判断，不同时期可能有不同结论。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行独立判断。 - 报告版权属华泰期货有限公司所有，未经授权不得擅自使用或修改。 ## 公司总部信息 - 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - 邮编：510000 - 电话：400-6280-888 - 网址：www.htfc.com