20241028-华泰期货-原油周报_以色列打击伊朗军事目标_地缘扰动加大_6页_536kb

原油周报：2024/10/28 总结

市场背景
上周油价维持震荡趋势，受中东地缘政治局势影响加剧。以色列对伊朗的军事打击未涉及核设施与石油设施，但伊朗的报复风险仍对中东石油供应构成外溢风险。同时，特朗普支持率上升引发了市场对进一步制裁伊朗的预期，增加了短期不确定性。

供应端分析
近期非计划供应中断事件频发，如利比亚问题解决后，尼日利亚福卡多斯原油管道遭破坏，威胁24万桶/日的原油出口。欧洲炼厂检修及需求疲软导致西北欧与地中海地区原油贴水走弱，供需整体偏宽松。

需求端展望
全球炼厂进入秋检高峰期，尽管检修峰值已过，炼厂开工率逐步回升，但部分地区炼厂非计划停产事件频发，影响供应稳定性。裕龙石化正式投产带来一定利好，但初期面临产能爬坡问题，短期内对原油进口提振有限。未来需求主要看点包括：冬季气温对取暖需求的影响，以及中国财政政策刺激对石油消费的潜在支持。

策略与风险
短期策略：维持观望态度，避免短期市场波动带来的风险。
中期策略：偏空配置，受地缘政治和供需宽松预期影响，油价中期承压。

主要风险：

• 下行风险：若沙特大幅增产以维持市场份额，或出现宏观黑天鹅事件，油价可能承压。
• 上行风险：中东冲突升级或主要运输线路受阻，将导致供应大规模中断，推高油价。

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