20250925-申银万国期货-品种策略日报-国债_2页_265kb

国债期货2025年9月25日日报显示，市场普遍下跌，T2512合约跌幅最大达0.24%。价格变动导致CTD券IRR处于低位（如T2512的IRR为1.4019），暗示无套利空间。短期利率全线上升，SHIBOR7天上涨12.8 bp，DR007上涨18.48 bp，反映资金面收紧。国内国债收益率局部分割，10年期收益率上行1.98 bp至1.90%，收益率利差维持高位。海外债券市场波动，美国10年期收益率上行4 bp，日本10年期收益率下行超1 bp。央行操作净回笼资金170亿元，MLF连续第七个月净投放，强化适度宽松货币政策但仍持稳健立场。房地产政策调整及市场评论强调政策以我为主，期债长端偏空建议，短端观望为主。总体市场保持谨慎，关注后续MLF和其他政策信号。