20241220-冠通期货-短期区间内承压偏弱运行_关注钢厂补库力度_3页_376kb

铁矿石期货短期走势及操作策略分析报告总结

一、 短期市场表现：

今日黑色系延续弱势，铁矿石高开后增仓下行，收盘价格重心下移。主力合约 I2505 开盘于 7800 元/吨，全天偏弱震荡，最终收于 7785 元/吨，日线下跌 0.77%，成交量 22万手，持仓 379万手，呈多减空增态势（多头减持 1866 手，空头增仓 1500 手）。

二、 短期观点与逻辑支撑：

1. 基本面矛盾有限，趋势承压但有支撑： 材端基本面矛盾不大，高炉检修增多导致铁水产量降幅加大。然而，钢厂原料冬储补库逻辑仍有效，且人民币汇率走高对国内铁矿石需求仍构成一定支撑，下方空间有限。
2. 关注补库力度： 近期钢厂补库活动是影响短期价格的关键。当前正值节前补库阶段，补库需求对价格有支撑作用。
3. 供需边际变化：
   • 供应端： 外矿发运量（尤其是澳巴）和技术性回落明显，总发运量环比仍有较大回升，但近期到港量小幅回落，库存压力尚未显著缓解。
   • 需求端： 铁水产量下滑加剩，主要由高炉年检驱动，但钢厂盈利率尚可，减产动力不足，预计铁水短期小幅下滑。
4. 库存转移： 库存从港口向钢厂转移，港口库存仍处高位但小幅去化，中长期看高库存限制价格上行空间。

三、 短期预期与操作建议：

• 预期： 预计短期铁矿石将呈现区间承压偏弱震荡走势。
• 操作： 建议区间操作，多头头寸逐步减仓止盈。
  • I2501 合约： 参考运行区间 730-840 元/吨。
  • I2505 合约： 参考运行区间 730-830 元/吨。

四、 风险提示：

宏观政策预期交易暂时放缓，以及钢厂实际补库力度的变化，可能影响价格走势。

五、 报告来源与作者：

冠通期货股份有限公司（具中国证监会期货交易咨询资格）研究咨询部 张娜

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