汽车行业2026年中期策略_出口加速_中高端需求向好_智驾有望迎来拐点_49页_8mb

汽车行业2026年中期策略总结

核心内容概述

2026年汽车行业整体面临内销承压与出口、高端化加速的双重趋势。在补贴政策调整、价格战降温及高油价冲击等因素影响下，国内乘用车零售市场持续承压，但出口市场表现亮眼，新能源车出口增速显著，且新能源渗透率稳步提升。同时，智能驾驶技术迎来拐点，头部车企在智能座舱与AI应用方面取得突破。在竞争格局上，自主品牌市场份额稳定在50%以上，高端市场持续突破，新能源渗透率在各价格带均有显著提升。

主要观点

1. 内销承压，出口与高端化成为增长核心

• 内销市场：2026年1-4月乘用车零售销量为540.1万台，同比-17.3%，主要受补贴退坡、价格战降温及高油价影响。
• 新能源车内销：新能源车零售销量为261.0万台，同比-18.3%，渗透率为48.3%，同比下降0.6pct。尽管整体承压，但新能源车在3月和4月因新车上市及油价上涨，渗透率显著提升。
• 价格带分化：10万以下市场自主份额下降，而20万以上市场自主份额稳步增长，尤其50万以上市场渗透率高达74%，表现强劲。

2. 出口市场加速增长，新能源出口尤为突出

• 整体出口：1-4月乘用车出口257万辆，同比+66%，新能源车出口127万辆，同比+118%，新能源渗透率从41.3%提升至49.4%。
• 出口区域：非洲、欧盟、俄国中亚、日韩等地区出口增长显著，中东受战争影响出口下滑。
• 主要出口车企：奇瑞、比亚迪、吉利、上汽、长城等车企出口贡献突出，其中吉利出口翻倍，新能源渗透率提升至62%。

3. 智能驾驶与智能座舱迎来拐点

• 技术进步：高算力自研芯片陆续上车，模型性能与算法迭代加速，智驾体验提升。
• FSD入华：预计带来出圈效应与鲶鱼效应，提升消费者关注度，推动行业技术进步。
• 智能座舱：Agent技术开始上车，推动座舱向主动服务时代发展，头部厂商开始布局。

关键信息

1. 市场表现

• 乘用车零售：2026年1-4月零售销量540.1万台，同比-17.3%。
• 新能源车零售：2026年1-4月新能源车销量261.0万台，同比-18.3%，渗透率48.3%。
• 乘用车批发：2026年1-4月批发销量797.9万台，同比-5.8%，出口表现亮眼。
• 新能源车批发：2026年1-4月新能源车批发销量393.4万台，同比-0.8%，渗透率49.3%。

2. 价格带表现

• 10万以下：自主份额下滑至78.6%，新能源渗透率41.2%。
• 10-20万：自主份额61.1%，新能源渗透率47.7%。
• 20-30万：自主份额51.4%，新能源渗透率66.0%。
• 30万以上：自主份额50.8%，新能源渗透率55.0%，纯电车型贡献主要增量。

3. 投资策略

• 整车企业：看好出口高增长、高端化车型业绩弹性大的车企，如比亚迪、吉利、长城、奇瑞、零跑等。
• 智能化：关注理想、小鹏、地平线机器人等在智能驾驶与智能座舱方面表现突出的企业。
• 零部件企业：推荐星宇股份、松原安全、岱美股份、新泉股份、继峰股份、爱柯迪等，细分行业进入头部企业强者恒强阶段。

风险提示

• 原材料价格波动：影响整车企业成本。
• 海外政策风险：如关税、贸易壁垒等。
• 竞争格局恶化：国内外市场竞争加剧。
• 汇率波动：影响出口盈利能力。

总结

2026年上半年，汽车行业在内销承压背景下，出口与高端化成为主要增长点。新能源车渗透率持续提升，尤其在出口市场表现突出。智能驾驶与智能座舱技术加速发展，有望迎来体验拐点。投资方面，建议关注出口能力强、智能化布局早及细分行业龙头。风险方面需关注原材料、政策及汇率波动等。