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中泰期货研究所市场分析总结（2022/8/3）

核心信息

• 联系人：赵擎
• 期货从业资格：F3008282
• 投资咨询资格：Z0002941
• 研究咨询电话：0531-81678626
• 客服电话：400-618-6767
• 公司网址：www.ztqh.com

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主要观点与市场趋势

宏观与金融

1. 中美关系紧张：美国众议长佩洛西窜访台湾地区，引发市场对地缘政治风险的关注，国内政策层强调稳增长，但对经济增长预期较为保守。
2. 美联储加息预期：埃文斯表示希望9月加息50个基点，随后以25个基点逐步加息，直至2023年第二季度。他认为利率达到3.75%-4%已经足够高。
3. 国内经济政策：政治局会议强调稳增长，但未给出明显增量信息，政策工具以“因城施策”为主，市场对下半年增长预期偏弱。
4. 市场情绪：受地缘政治和宏观不确定性影响，A股市场关键指数大幅下跌，股指期货整体偏弱，部分合约贴水，建议短线观望，长线布局多单。

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股指期货与期权

• 股指期货表现：
  • 上证50（IH）：升水0.04%
  • 沪深300（IF）：升水0.06%
  • 中证500（IC）：贴水0.04%
  • 中证1000（IM）：贴水0.14%
• 股指期权市场：
  • 成交量PCR指标均高于1，显示看跌情绪较重。
  • 隐波抬升明显，市场情绪波动加剧。
• 策略建议：
  • 短线单边观望，长线投资者可考虑布局多单。
  • IM合约表现相对更优，建议谨慎持仓，及时止盈止损。

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能源化工

原油

• 国际原油：OPEC+会议预期影响较大，短期价格承压。
• 国内原油期货：INE主力合约下跌后反弹，短期走势震荡。
• 策略：关注OPEC+会议结果及美联储加息影响，短期看空为主。

塑料

• 市场表现：震荡偏弱，基差走弱。
• 基本面：需求恢复有限，成本端支撑不足。
• 策略：前期多单建议减持，关注8月OPEC+会议及美豆产区天气变化。

橡胶

• 市场表现：延续低位震荡。
• 基本面：需求疲软，供应压力加大，原油价格走弱影响显著。
• 策略：短期易跌难涨，建议观望为主。

甲醇

• 市场表现：震荡偏弱，部分区域价格下调。
• 基本面：下游需求疲软，成本端支撑不足。
• 策略：商品整体反弹动力不足，建议逢高试空。

沥青

• 市场表现：昨夜小幅反弹，但整体承压。
• 基本面：原油价格预期走弱，终端需求疲软。
• 策略：短期看空，关注原油走势及OPEC+会议。

纸浆

• 市场表现：震荡运行，日内关注7310与7150关键位。
• 基本面：供给压力不减，需求疲软，浆价承压。
• 策略：建议关注价格波动及需求变化。

尿素

• 市场表现：现货企稳，期货有所回升。
• 基本面：短期需求有限，基差支撑有限。
• 策略：关注9-1价差，逢低做多。

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贵金属

• 市场表现：黄金小幅回调，但总体反弹走势未改。
• 基本面：美联储加息预期升温，但市场情绪有所缓和。
• 策略：短期逢高试空，关注宏观政策及经济数据。

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铁矿石与钢材

• 铁矿石：
  • 短期多单止盈，长期逢高做空。
  • 钢厂复产带动原料需求，但终端需求仍偏弱。
• 螺纹钢与热卷：
  • 钢厂复产，需求预期转好，但现货成交仍不佳。
  • 铁矿石价格反弹，但供需矛盾长期偏空。
• 策略：短期关注复产动态及库存变化，中长期偏空。

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煤焦

• 炼焦煤：市场暂稳，部分煤种价格小幅上涨。
• 焦炭：价格稳中偏强，部分焦企提价，库存下降。
• 策略：短期震荡反弹，建议观望；长期仍偏空。

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铁合金

• 硅铁与锰硅：
  • 硅铁价格小幅上涨，但整体供应仍偏紧。
  • 锰硅库存高企，成为制约上行的主要因素。
• 策略：
  • 短期多单止盈，长期逢高偏空。
  • 关注主产区复产情况及锰硅库存去库进度。

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生鲜品

• 鸡蛋：
  • 现货价格稳定，但09合约交割临近，买方接货意愿偏弱。
  • 供给端压力增加，建议逢高做空09和01合约。
• 红枣：
  • 现货价格稳定，但盘面贴水，短期关注中秋备货及需求变化。
  • 新季红枣减产预期支撑盘面，但短期仍以震荡为主。
• 生猪：
  • 现货价格维持偏弱，短期难有明显上涨。
  • 需求季节性好转，但供给端仍有压力。
• 苹果：
  • 期现价格震荡，短期走弱，中长期关注新季苹果产量及品质。
  • 建议逢高做空，关注中秋节前需求变化。

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有色及贵金属

• 铜：
  • 现货升水，库存处于低位，基建需求带动铜价反弹。
  • 建议空头观望，短期反弹可能性较大。
• 铝：
  • 基本面偏弱，库存增加，价格承压。
  • 建议观望为主，逢高适当保值。
• 镍：
  • 短期价格下跌，供需矛盾未明显改善。
  • 建议短期偏空，关注印尼镍矿价格及不锈钢需求变化。
• 不锈钢：
  • 价格小幅上涨，但终端需求仍偏弱。
  • 建议关注不锈钢复产及不锈钢需求变化。

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分析师团队

板块	品种	分析师	从业资格号	投资咨询证号
宏观金融	宏观、股指期货、股指期权、国债期货	张月	F03087913	Z0016584
		李荣凯	F3012937	Z0015266
软商品	棉花、白糖	陈乔	F0310227	Z0015805
油脂油料及谷物	油脂油料、花生、玉米系	史恒昱	F3053587	Z0014323
		蒋博恒	F3084484	Z0013742
生鲜品	苹果、鸡蛋、红枣、生猪	侯广铭	F3059865	Z0013117
		梁作盼	F3048593	Z0015589
		刘光春	F3037786	Z0017110
黑色	螺矿、煤焦、铁合金	裴红彬	F0286311	Z0010786
		张林	F0243334	Z0000866
有色及贵金属	铜、铝、镍、不锈钢、贵金属	赵擎	F3008282	Z0002941
		彭定桂	F3051331	Z0016008
能源化工	原油、塑料、橡胶、甲醇、纯碱、沥青、PVC、苯乙烯、聚酯产业链、纸浆、液化石油气、尿素	娄载亮	F0278872	Z0010402
		芦瑞	F3013255	Z0013570
		邹德慧	F0289579	Z0011172
		刘朋	F3008064	Z0017022

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风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告内容不构成投资建议，不承担因此造成的损失。
• 投资者应关注政策变化、天气影响、地缘政治及宏观经济数据，做好风险控制。

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总结

本报告涵盖多个商品及金融品种的短期趋势判断与操作建议，重点关注宏观政策、地缘政治、供需变化及市场情绪波动。整体来看，多数品种处于震荡偏空格局，尤其是股指期货、能源化工及黑色系品种，建议以观望为主，逢高试空或布局多单。部分品种如不锈钢、黄金等在特定条件下表现偏强，但中长期仍面临下行压力。投资者应结合市场动态与基本面变化，谨慎操作，控制风险。