20251201-国贸期货-铅周度数据点评_基本面较弱_铅价疲软_29页_1mb

铅周度数据点评总结

周度评估

• 宏观：美国PPI通胀上行，零售销售疲软，中美通话强调合作共赢，美联储可能降息，市场情绪好转，有色金属板块小幅反弹。
• 供应端：铅矿供应紧缺持续，冬季北方矿山减产和检修导致供应下滑，再生铅产量减少。
• 需求端：铅蓄电池企业开工恢复，汽车蓄电池需求旺季临近，建库行为推高需求。
• 库存：铅锭社会库存减少7.16%，基本面供应下降需求上升，预计库存维持低位。
• 总体观点：铅价震荡偏弱，12月供需格局改善，库存偏低且环保可能扰动，或有上行动力，建议关注逢低建多机会。

供应端

• 中国铅精矿产量环比下降，加工费低位维持；原生铅产量小幅增加，但再生铅产量显著下滑，主要受炼厂停产和检修影响。

##需求端

• 铅蓄电池开工率回升，需求改善；出口量环比略降，但建库积极；终端需求如摩托车、通信基站、汽车平稳。

库存

• 铅锭LME和SHFE库存减少，社会库存明显下降，预计社库去化持续。

价差

• 铅精废价差小幅上调，升贴水调整，显示基本面边际改善。