> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铅周度数据点评总结（2026年8月31日） ## 核心内容概述 2026年8月，铅市场整体呈现震荡走势，宏观环境多空交织，基本面供需格局有所改善，但供应端仍存在不确定性，限制了价格上行空间。国内铅精矿供应紧张，加工费低位企稳；再生铅产量逐步恢复，但利润空间有限；铅蓄电池需求边际改善，进入消费旺季。整体来看，铅价在供应收紧与需求恢复的双重支撑下偏强震荡，但后续进口货源流入及再生铅复产可能对价格形成压制。 --- ## 主要观点 - **宏观环境**：美联储偏鹰表态加剧市场不确定性，美国7月PCE数据超预期，9月加息预期升温。中东局势缓和，但对全球供应链影响有限。 - **供应端**：国内铅精矿供应紧张，加工费维持低位；8月原生铅排产环比减量超2万吨，供应偏紧；再生铅产量恢复，但原料紧缺及利润空间有限限制其增长。 - **需求端**：铅蓄电池开工率回升，进入消费旺季；出口订单有所改善，终端需求边际增强。 - **库存**：社会库存和厂库库存均有所去化，但整体仍处于高位，库存压力未完全释放。 - **价差与升贴水**：铅精废价差维持在-100元/吨，升贴水有所上调，显示市场对铅价的支撑。 --- ## 关键信息 ### 1. 周度数据概览 | 项目 | 2026/8/28 | 2026/8/21 | 变动 | |------------------|-----------|-----------|------------| | **期货价格** | | | | | LME3个月铅 | 1905美元/吨 | 1901美元/吨 | +0.21% | | 沪铅主力 | 16245元/吨 | 16130元/吨 | +0.71% | | **升贴水** | | | | | 上海铅升贴水 | 20元/吨 | 0元/吨 | +20元/吨 | | LME铅升贴水 | -35.36美元/吨 | -40.71美元/吨 | +5.35美元/吨 | | **加工费** | | | | | Pb50国产TC | 150元/吨 | 150元/吨 | 0.00% | | Pb60进口TC | -170美元/干吨 | -170美元/干吨 | 0.00% | | **原生铅利润** | 1177.4元/吨 | 1147元/吨 | +2.65% | | **再生铅利润** | -512元/吨 | -586元/吨 | +10.31% | | **再生铅产量** | 48710吨 | 46210吨 | +5.41% | | **铅锭净出口** | 2178吨 | 9215吨 | -35.6% | ### 2. 供应端分析 - **铅精矿供应**：7月国内铅精矿产量14.28万金属吨，同比和环比均下滑；进口量11.5万金属吨，环比下降0.62%，同比减少7.41%，进口盈利窗口关闭，不利于散单流入。 - **原生铅生产**：7月原生铅产量35.94万吨，环比增长7.44%，但开工率75.01%，较6月下滑6.2个百分点。 - **再生铅生产**：再生铅产量恢复至4.87万吨，周环比增长5.4%；原料库存下降3.16%，成品库存下降25.4%；再生铅利润有所修复，但仍未盈利。 ### 3. 需求端分析 - **铅蓄电池需求**：8月27日开工率67.42%，较上周回升1.56个百分点；7月出口量1900万个，环比下降7.35%，同比减少10.72%，但出口订单有所改善。 - **终端需求**：摩托车产量同比上升21.3%，汽车产量同比下降0.69%，移动基站建设量同比下降49.44%，终端需求呈现分化。 ### 4. 库存情况 - **LME库存**：8月28日降至40.6万吨，环比去化2.30%。 - **SHFE库存**：降至7.31万吨，环比去化2.55%。 - **社会库存**：铅锭五地社会库存6.93万吨，环比去化8.45%。 - **厂库库存**：主要交割品牌厂库库存维持在1.73万吨，环比微增1.17%。 ### 5. 价差与升贴水 - **铅精废价差**：维持在-100元/吨，较上周持平。 - **升贴水**：上海铅现货升贴水上调至20元/吨，LME铅升贴水回升至-35.36美元/吨。 --- ## 结论 8月铅市场在宏观偏空与基本面改善的交织中呈现震荡格局。供应端因国内安全检查及进口受限而偏紧，再生铅产量逐步恢复但受限于原料和利润空间；需求端随着铅蓄电池进入消费旺季，开工率回升，终端需求边际改善。库存方面，整体库存高位但有所去化，支撑铅价。未来随着进口货源流入及再生铅复产，供应压力或将增加，限制铅价上行空间。市场需关注宏观政策动向、进口情况及终端需求变化，以判断铅价走势。