20220325-华融期货-白糖日评_短期或为宽幅震荡市_2页_197kb

白糖市场分析总结（2022年3月25日）

核心内容

2022年3月25日，白糖市场分析指出，郑糖5月合约在本周呈现窄幅震荡、小幅走高的趋势。周内价格波动范围在5753点至5827点之间，最终收盘于5859点，涨幅为64点。成交量和持仓量分别为1912808手和366059手，显示市场交投活跃但持仓未明显增加。

主要观点

本周市场表现

• 郑糖5月合约本周走势以震荡为主，小幅上涨。
• 价格区间：5753点（最低）至5827点（最高），收盘价为5859点。
• 周涨幅：64点，显示市场对白糖的短期看好情绪。

进口数据变化

• 2022年1-2月，我国累计进口食糖82万吨，同比减少22.75万吨。
• 21/22榨季截至2月，累计进口食糖264.79万吨，同比减少89.7万吨，降幅达25.29%。
• 糖浆进口量同比增长，其中甘蔗糖或甜菜糖水溶液（税则号17029011）进口9.94万吨，同比增加4.52万吨；其他糖浆进口量为0.52万吨，环比减少。

国内产量情况

• 2022年1-2月，我国成品糖产量为518.7万吨，同比下降33.1万吨。
• 当前榨季国内糖产量可能不足1000万吨，结合天气回暖，糖厂或有惜售心理。

国外产量与出口预期

• 泰国糖产量有望创下三年高位，预计榨季结束时可达1000万吨，出口比例预计为70%。
• 印度2021/22榨季截至3月15日累计产糖2832.6万吨，同比增长9.2%。
• 印度出口糖量从去年同期的177万吨增至470万吨，预计全年出口量将达750万吨。

关键信息

利多因素

1. 美糖走势坚挺：国际糖价的支撑对郑糖形成利好。
2. 进口量大幅下降：1-2月食糖进口量同比减少25.29%，国内供应紧张预期增强。
3. 糖厂惜售心理：国内产量下降，天气回暖可能促使糖厂减少抛售。

利空因素

1. 消费淡季与疫情：国内仍处于消费淡季，疫情多点爆发导致防疫措施趋严，短期消费偏弱。
2. 糖浆进口增加：糖浆进口量同比增长，市场担忧泰国糖浆进口扩大可能对白糖价格形成压力。

后市展望

• 短期预计白糖市场将呈现宽幅震荡走势，波动区间可能在5900-5700点之间。
• 操作建议：以5800点为分界线，若价格高于该点位，可持多滚动操作；若低于，则可考虑沽空。
• 后续需关注进口政策变化及美糖走势，这些因素将对国内白糖价格产生重要影响。

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