20240119-瑞达期货-白糖市场周报_进口数据超预期_关注需求情况_18页_1mb

白糖市场周报摘要

市场概况

郑糖主力合约（2405）周度上涨174%，国际美糖主力合约（3月）周度上涨712%。

关键因素

国内方面：

• 进口数据：12月进口量50万吨，环增6万吨，同比减2万吨，超预期，限制糖价反弹。
• 需求：春节备货旺季，但终端采购积极不高，需求较往年微幅下降；全国销量同比增20万吨，销糖率同比加快72%，但实际囤货有限。
• 供应：新榨季食糖产量同比减6万吨，工业库存上升；进口糖到港量预计增长，利空国内供给。

国际方面：

• 巴西出口：待装船船只数量增加，出口同比增82%，预计1月到港量增长。
• 印度因素：北方邦上调甘蔗价格，支撑原糖。
• 厄尔尼诺：天气担忧犹存，利多原糖。

期现市场表现：

• 郑糖与美糖同涨，但郑糖涨幅较小，约为美糖的1/4。
• 资金动向：CFTC数据显示非商业净多持仓减少，空头持仓下降，趋势不明显。
• 仓单与价差：郑糖仓单1.452万吨，5-9月价差+104元/吨，现货基差+130元/吨，进口成本压力大，支撑国内现货。

交易策略

短期观望，郑糖2405合约趋势不明确，未来关注国内产销节奏、巴西出口、印度产量及厄尔尼诺天气变化。

风险提示

市场进入2月，需观察进口数据与白糖价差动态，以及全球糖供应变化。