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PVC期货早报（8月）核心观点总结

1. 供应端

• 2024年8月PVC产量环比增42.5%，同比增幅达191%，但近期样本企业产能利用率下降0.38个百分点。
• 电石法企业产量小幅增长，乙烯法企业环比下滑11.8%。
• 供给压力略有缓解。

2. 需求端

• 8月型管材开工率疲软，节前备货需求未启动，航运费用回落，印度出口待释放。
• 整体需求仍偏弱，国内需求复苏缓慢，社库保持高位。

3. 库存情况

• 企业库存环比增14.05%，产商库存可用天数达550天，社会库存环比微增，库存整体偏高。

4. 成本与基差

• 成本端稳中偏弱，电石成本持平，乙烯法受原油震荡减弱。
• 10月SG-5现货价5530元/吨，与01合约基差-50元/吨，现货贴水期货。

5. 盘面与主力持仓

• 01合约期价于MA20上方运行（偏多），主力持仓净空，市场偏空预期占优。

6. 市场情绪与主要逻辑

• 利多因素：电石、乙烯法成本支撑，潜在出口政策利好。
• 利空因素：供应压力反弹、库存高企、需求疲软。
• 主逻辑：供需矛盾尚未改善，库存高库存消耗缓慢。

7. 风险提示

• 内需政策执行进度、出口动态、原油价格波动、乙炔成本波动。

数据来源：大越期货