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PVC期货早报总结

基本面分析

本周PVC供应端产能利用率升至79.73%，环比增长0.41%；电石法产量增加11.0%，乙烯法增0.88%，但7月检修幅度放大，可能缓解供给压力。需求方面，型管材开工率实际增幅有限，宏观预期转强，但国内出口价差虽小优，运费上涨助益部分订单，总体需求仍偏弱。成本上，电石法受电力波动影响转稳偏弱，乙烯法跟随原油震荡走强，双吨价差扩大压缩利润，但整体成本支撑稳定性较强，偏多因素存在。

基差情况

7月2日，华东SG-5现货价为5810元/吨，对应09合约基差-310元/吨，现货贴水期货价格，显示市场看涨动能不足，偏空。

库存状况

企业总库存3115万吨，环比降28.7万吨；电石法厂库减少8.0万吨，乙烯法厂库却增12.4万吨；社会库存微增至605万吨，生产厂家库存可用天数54天，变动不大但维持高位，预示基本面压力偏大，偏空。

盘面表现

短期MA20均线向下，09合约价格收于均线下方，技术形态转弱，体现市场调整压力。

主力持仓

主力净空头持仓，但空头减仓，净空减少表明多空博弈加剧，整体中性判断。

市场预期

预计近期盘面跟随黑色和原油震荡偏多，受供应复产、电石乙烯成本支撑及出口利好支持；但利空因素如库存积压、内外需疲软将限制上行空间。风险点包括内需政策落地力度、出口走势及原油波动，需警惕需求回暖不及预期。

总体来看，PVC市场短期呈现震荡格局，基本面中性到偏多，但库存高企和需求疲软抑制涨幅。