20241206-银河期货-市场博弈加大_矿价高位运行_19页_1mb

铁矿石市场分析总结

铁矿石近期价格呈现宽幅震荡，在高位区域波动，市场分歧加大。基本面上，国内铁矿供需边际好转迹象显现，港口库存保持基本持平，但全产业链铁元素总库存有所回落，累计去化约1000万吨，显示库存前置现象。

全球铁矿发运量中，澳巴矿同比增幅回落明显，尤其是巴西地区发运量增长显著，而澳洲发运量略有下降。非澳巴矿发运量同比去年减少，国内供应压力有所减弱。

需求端表现疲软，国内钢厂利润空间压缩，铁水产量同比下降，建筑钢材需求不及预期，非建材需求小幅增长。总需求同比减少约4300万吨。

市场预期博弈是当前主要矛盾，年度中央经济工作会议可能带来积极信号，宏观预期回暖将对矿价形成支撑。但需关注库存高位、需求疲软等因素对价格的制约。

交易策略方面，建议暂且观望套利及期权机会，螺纹钢等品种利润空间受限，基差格局显示远月合约贴水扩大，需谨慎对待。

库存方面，进口铁矿港口库存高企，但近期有所下降，钢厂库存小幅增加。整体供需差呈现过剩，但边际改善。

根据报告，预计明年年初铁矿消费将继续承压，地产和基建用钢需求均有回落，但政策预期可能是关键变量。