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白糖品种早报 (2024年12月6日)

核心观点简述:

本报告分析认为，在基本面中性、区间与基差支撑以及市场情绪反复的情况下，国内白糖01合约临近交割且持仓减少，预计将在20日均线附近找到支撑暂时企稳，短期内震荡回调或已基本到位，可考虑逢低做多，但需关注变化风险。

具体分析如下:

1. 基本面: StoneX预计24/25年度全球食糖过剩214万吨(中性)，国内方面10月底累计产糖3921万吨，累计销糖1162万吨(销售节奏低于去年同期)，进口食糖同比减少，进口糖浆及预混粉同比增加。利多因素包括巴西甘蔗田火灾潜在减产、广西海南受台风"摩羯"影响损失超30万吨产量、国内现货销售较好及进口糖价格倒挂;利空因素是全球预期产量增加以及新年度过剩预期。

2. 基差与库存: 柳州现货6130元/吨，对05合约呈现升水(基差178，偏多)，10月底工业库存2759万吨(偏多)。

3. 盘面与持仓: 当前01合约逢20日线上方运行，价格进入震荡回调，但主力持仓空头净头寸增加，趋势不明确，偏空。主力资金逐步向2505合约切换。01合约虽然震荡回调，但并未改变前期震荡上行的整体趋势。

总结: 综合来看，白糖市场短期内技术性回调可能接近尾声，建议警惕盘面波动，可在支撑附近考虑建立多单位置。