20241102-国海证券-敏芯股份-688286.SH-2024年三季报点评_营业收入再创历史新高_盈亏情况逐渐好转_5页_262kb

敏芯股份三季报核心分析与总结

一、业绩表现
2024年前三季度，公司营业收入达337亿元，同比增长2995%，其中Q3单季营收131亿元，同比增长2675%，环比增长1152%。扣非归母净利润同比增长5013%，环比增长6563%，亏损金额较上年收窄2438万元。毛利率已提高至23.01%，同比上升1058个百分点。

二、增长动能
新产品表现强劲，压力传感器收入增长15661%，微差压产品增长474.65%，市场渗透率进一步扩大。高强度研发投入58.3348亿元，新产品持续放量。

三、盈利预测与评级
维持“买入”评级，预计2024-2026年营收分别为488亿、613亿、770亿元；归母净利润分别为-4.4亿、-2.5亿、6.3亿元；PS估值分别为57.7倍、47.6倍、34.6倍。分析师认为公司技术领先和产能优势将持续提升市场地位。

四、投资风险提示

1. 下游需求不及预期。
2. 行业竞争加剧。
3. 晶圆产能和价格波动。
4. 产品导入进度不及预期。
5. 研发不及预期。