20240523-浙商证券-通信行业点评报告_英伟达业绩超预期_国内外均加大AI算力投入_3页_382kb

英伟达Q1业绩超预期，数据中心业务收入增长强劲，受AI需求驱动。Q1营收2604亿美元，YoY+262%，数据中心收入226亿美元，YoY+427%。云厂商投资AI回报高，四大云厂商2024年资本开支预计1893亿美元。Blackwell芯片供不应求，推动以太网网络方案发展。国内BAT公司资本开支增加，运营商加大AI算力投资，分享观望。投资建议看好AI相关产业链，风险包括AI发展未达预期。

国内AI算力投资持续升温，英伟达业绩数据强支撑行业增长预期。国内资本开支同比大幅提升，运营商积极布局算力建设。具体而言，英伟达数据中心业务收入高增长，得益于AI需求和大型云厂商贡献。AI投资进入正反馈周期，云租赁回报优异。Blackwell芯片满负荷生产，预计为公司贡献大量收入。国内BAT资本开支翻倍，运营商算力投资占比提高，相关集采落地。

风险提示包括AI发展不及预期和地缘政治风险。整体而言，AI算力领域前景看好，相关设备供应商被推荐关注。

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