20241104-交银国际证券-美国10月非农就业点评_飓风罢工夹击_就业仅增1.2万_6页_1mb

美国10月非农就业数据深度分析

1 非农就业数据概况

2024年10月美国非农新增就业人数仅为12万人，远低于预期的113万人。失业率维持在4.1%，劳动参与率降至62.6%。平均时薪同比增速为4.0%，环比增长0.4%，均略高于市场预期。

2 主要影响因素

2.1 外部因素

10月非农就业数据大幅低于预期，主要受到飓风和罢工的双重影响。美国劳工部数据显示，10月有约512万人因天气原因无法工作。

2.2 就业市场现状

此前8、9月非农数据合计下修112万人，表明就业市场整体仍在延续放缓。职位空缺数下降至744万人，供需比降至1.1。

3 就业数据分布情况

3.1 行业分析

• 商品部门就业大幅减少37万人，制造业就业岗位锐减46万人，其中飞机制造商波音罢工人数接近33万人
• 政府部门新增就业40万人
• 教育和保健服务行业新增57万个岗位
• 零售业、运输仓储业、批发业等行业出现较大负增长

3.2 就业质量

平均每周工时保持在34.3小时，时薪增速有所上升。10月份美国非农就业数据对市场降息预期影响有限，但部分传递出就业市场放缓的信号。

4 市场与政策影响

10月非农数据虽未显著改善市场对通胀的预期，但缓解了此前经济强劲增长带来的再通胀担忧。市场预期11月降息25基点的概率仍维持在95.6%。由于就业市场仍在放缓且制造业PMI持续处于通缩区间，11月继续降息25基点成为基准情形。

5 后市展望

当前市场需关注就业数据的可信度问题，特别是飓风和罢工等外部因素可能带来的影响。分析师认为，美联储11月决议面临一定难度，但考虑到经济放缓迹象和通胀压力，继续降息的可能性仍然存在。

6 分析师披露和免责声明

分析师所持证券头寸、业务关联及利益冲突情况已作披露。免责声明指出，该报告仅为一般性资料，不构成投资建议，投资者决策需独立评估自身投资目标与风险承受能力。