20230730-中财期货-聚酯投资策略周报_成本支撑持续_聚酯低库利润尚可_10页_1mb

总结

PTA 分析

• 行情研判：震荡偏强。
• 操作建议：逢低买入。
• 核心逻辑：国际油价上涨提供支撑，PX成本驱动效应显著；PTA加工费处于低水平，具有抗跌因素；下游聚酯需求良好，库存低、利润尚可、负荷稳健，但需求复苏不确定。
• 风险提示：国际油价持续、PX供需情况、煤制成本变化、装置检修重启、库存状况以及下游补货变化。
• 关注重点：原油和煤炭价格持续性，终端聚酯行业订单情况。

MEG 分析

• 行情研判：震荡偏强。
• 操作建议：谨慎低吸。
• 核心逻辑：国际油价上涨支撑存在，煤制利润好转但幅度有限；乙二醇成本逻辑中等；下游聚酯需求类似PTA，布商囤货情绪升温，但需求全面落地尚待观察。
• 风险提示：国际油价持续、煤制成本下周变化、装置重启、库存状况以及下游补货意愿。
• 关注重点：原油和煤炭价格，聚酯行业订单和实际补货变化。

一般观察

• 市场整体受国际油价影响，PTA和MEG均呈现震荡偏强趋势，但MEG由于成本逻辑较弱，建议更谨慎。
• 需求端依赖聚酯行业复苏，但大单尚未全面落实；供给方面，装置开工率有波动，但产量变化不大。
• 关键因素包括价格、库存和成本结构，建议投资者密切监控原油和聚酯数据。